钢铁期货企稳与现货反弹行情荐4股

钢铁：期货企稳与现货反弹行情 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

重点数据：钢价跌幅缩小，库存增幅扩大，估算毛利螺热同降钢价：Mysteel钢材现货指数环比下跌1.16%，其中长材下跌1.2 %，板材下跌1.05%；螺纹期货下跌4.29%，唐山方坯价格上涨0.50%。

供给：Mysteel调查唐山高炉产能利用率92.90%，相比上周上升。

库存：钢材社会库存11 5.79万吨，环比上升 .56%，其中长材上升5.88%，板材上升0.74%；矿石港口库存9848万吨，环比减少129万吨。

矿价：Mysteel矿石现货指数环比下跌0.14%，其中进口矿下跌0.46%，国产矿下跌0.12%；矿石期货上涨0.84%，普氏指数上涨0.40%。

盈利：同步估算毛利螺纹105元环比下降，热轧90元环比下降。

行业观点：展望减产之后的期货企稳与现货反弹行情自2014年年末至今，钢厂减产已持续一月有余，本周高炉开工情况部分统计指标出现企稳，钢价跌幅环比收窄，钢坯底部企稳，期货触底略有回升，由此引发市场对于减产是否结束及减产结束之后钢价现货期货表现的思考。首先，由于目前钢厂盈利面及估算品种毛利继续下行，在减产开启之后行业盈利尚未触底回升阶段，钢厂缺乏复产动力，因此目前钢厂减产趋势难言改变；其次，2009年以来的7次钢厂减产均由钢价持续跌幅较大引发，其中期货反应相对提前。在减产后期，钢价期货大概率企稳反弹，现货价格则在需求企稳或恢复的带动下于减产结束之后才出现企稳反弹（201 年年末持续下跌出现例外）。

鉴于今年春节相对较晚，年后气温回升带来季节性开工恢复或相对明显，因此，预计本次减产之后钢价现货企稳反弹概率相对更大。不过，与以往不同的是，早在本次减产之前，钢由于市民缺乏对废旧电子垃圾合理处置的认识价期货便已振荡运对于宠物的培养也十分重要行，一方面是由于前期期货持续贴水，另一方面或也表明市场已对年后需求恢复存有一定预期，同时考虑到需求中长期下行确定性依然较大，因此，预计后续期货表现大概率维持振荡，超跌程度较大的矿石及需求季节性特征更明显的螺纹相对强势。综合而言，我们认为本次减产之后的价格表现或与2014年 月类似，呈现期货企稳与现货反弹行情。

投资建议：标配行业，关注细分、题材及变革个股本周行业指数下跌 .66%，跑输全A指数1.1 %。大盘持续调整大概率引发个股行情分化，建议警惕板块回调风险同时，关注具有业绩支撑及题材相对确定的个股，如超硬材料龙头且受益低油价的四方达，转型冶金工程龙头并积极优化转型的中钢国际，电商领域欧浦钢，低PB且受益制造转型服务的宝钢。