高考加油电气设备组合电器采购放量魏家

电气设备：组合电器采购放量 -22 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键点：

预计本次招标采购主设备金额约50亿元，同比去年第二批增长56%。

预计组合电器招标金额同比增长100%，远远超越其他产品。

维持行业“领先大市-B”的评级，继续推荐思源电气和平高电气。

报告摘要：

预计主设备招标金额为50亿元：根据我们的估算，本法律监督工作又上新水平次招标中，预计变压器采购金额24亿元，同比去年第二批增长约26%；预计组合电器采购金额15亿元，同比去年第二批增长100%。采购金理科女就是木讷额的增长主要有三点：1)产品价格同比去年回升明显；2）采购数量同比去年有所增加； ）组合电器的比例持续提高，提升了开关类产品的价值量。

主设备采购数量同比提升，组合电器增速远超其他产品：本次招标中共采购组合电器2, 78间隔（套），同比去年第二批增长7 %，主要是由于组合电器替代传统的敞开式产品的进度加快所致。本次招标共采购变压器55.4GVA，同比去年第二批增长11.5%。

智能变电站二次设备采购比例环比略微下降，绝对数量环比提升：本次招标中采购智能二次设备的变电站绝对数量环比继续提升，虽然智能站占全部变电站中的比例环比略微下降，但是仍然远高于去年的同期水平。智能变电站推进的大方向不改变。

行业评级和推荐公司：维持行业“领先大市-B”的评级，考虑到组合电器的高增速，我们继续推荐思源电气和平高电气。

思源电气：之前在国集中招标中表现优异，本次集中招标中，组合电器的高增长和变电站智能监控的高增长，都有可能为思源电气带来大量的后续订单。

我们维持预测公司 年EPS分别为0.6元、0.9元，维持“买入-B”的评级，目标价18元。

平高电气：国内开关行业的龙头公司，也是国家电的三级控股子公司，将全面受益于组合电器行业未来的高增长。由于平高电气之前的盈利能力较差，因此价格提升对于公司业绩改善的弹性也最大。本月公司公告的特高压订单的陆续交货，也会极大的提升公司的收入和净利润。如果公司能够加强管理，控制成本，加上后续的特高压线路获批，未来公司的前景十分广阔。我们预测公司年EPS分别为0. 元、0.51元、0.67元，维持目标价12元和“买入-B”投资评级。

风险提示：存在国家电公司改变投资计划的风险。重点推荐公司市场份额下降风险。

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