高考加油上海证券政策基调维持小板指数箱体运行魏家

上海证券：政策基调维持 小板指数箱体运行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

７月市场表现及回顾以超大盘指数、上证综指、上证５０、深成指、上证周期等大盘风格类指数普涨，创业板指数独跌；重资产、周期类的有色金属、非银金融、房地产、汽车、建筑材料、和钢铁等行业板块领涨。传媒是唯一下跌行业。高贝塔的有色、券商，低估值的地产、建筑建材、银行、汽车和低价位的钢铁等反弹幅度明显领先，成为增量资金的配置重点。充电桩、海峡西岸、国资改革、稀土永磁、燃料电池、高铁等是主题概念的亮点。

市场大小盘风格分化的在这里曾经有过华山论剑主导逻辑是基本面企稳事实上大盘风格强化取决于流动性缓和、以及基本面风险预期缓解。得益于５月份之后微刺激政策加码，包括定向宽松的货币政策以及部分稳增长的投资项目开工等，二季度经济增速企稳，房地产限购逐步取消，地产崩盘预期缓解，同时市场资金成本下移、风险偏好上升，长期弱势的三低的周期类公司带动大小盘风格分化。

下半年政策基调仍将统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险央行仍将继续实施稳健的货币政策，用调结构的方式适时适度预调微调，全面降准不可取，短期还是定向宽松，PSL是下半年重点拓展使用的货币政策工具。财政及产业政策将发挥投资在稳增长中的关键作用，通过新能源汽车、核电、高铁及新兴产业等释放政府对绿色经济、小微企业、投资拉动经济等的支持。

本月市场格局：多因素叠加强化大盘风格流动性、沪港通、国企改革、银行优先股、券商并购等多因素叠加导不过这次卡登仕却给我们带来一个小小的意外致“三低”股反弹呈现蔓延之势。维持我们７月专题报告中的观点：多因素共振带来周期类行业反弹，大盘风格得到强化。

小板指数箱体调整持续到8月份维持小板指数调整持续到8月份中报披露完毕的观点，空间上，创业板指数低点为1200点左右。由于调整重点在于高估值、高业绩增速预期的的强势行业和公司。因此，策略上，一是关注增量资金或调仓资金布局的，有色、券商、煤炭、银行、地产的反弹，结合国企混合所有制进行精选；二是关注本身有成长性或者受益于政策驱动的高铁、新能源汽车、核电、信息安全等领域的公司。