行业中信建投政策缓释金融风险抵税助推消费腾飞

中信建投：政策缓释金融风险 抵税助推消费腾飞 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2018年10月第2周，产品质优价良在美国市场回调、股权质押风险不断暴露的情况下，中国股票市场继续下跌。上证指数下跌2.16%，深成指下跌2.25%。市场再次下跌印证了我们在10月第2周周报《政策防范风险，市场持续震荡》中的判断。从中国3季度经济数据来看，经济下行或提前进行市场布局。得到了确认。这与我们在《去杠杆的宏观对冲投资策略》等系列报告中的判断是一致的。

政策缓释金融风险2018年10月19日，国务院副总理刘鹤、中国人民银行行长易纲、银保监会主席郭树清、证监会主席刘士余发表谈话，通过改革开放防范和化解金融风险。领导们的谈话主要包括稳定市场预期、推进市场改革、化解市场风险。领导的重要讲话反映出政府着手解决当前的质押风险问题，对金融市场风险缓释具有重要的帮助。

抵税力度超预期10月20日，财政部、税务总局和科技部联合发布了《关于》向社会公开征求意见的通知，在子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息、住房租金和赡养老人等6项专项附加扣除，通过税收抵扣的方式来降低税收，促进消费。

投资策略从经济来看，对个人所得税减税带来收入提升，促进消费水平，在长期将刺激需求，促进经济转型和发展。从短期来看，在食品饮料、医药、教育等消费行业存在通胀的压力。虽然在当前仍然处于征求意见的阶段，市场会预期迎来水平改善，消费行业将会迎来反弹。从股权质押的角度来看，银行和食品饮料股权质押率最低，股权质押风险冲击并不明显。在政策缓和风险的情况下，金融行业也会受益。

我们预期市场在大幅的下跌之后，将迎来一段反弹，银行、保险、食品饮料为代表的金融和消费板块将表现最好，我们建议投资者参与。