家用电器预期后劲十足荐股物业

家用电器：预期后劲十足 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

“十二五”末 家电板块行情：

上周（11月10日到14日）家用电器行业指数收益率为1. 9%，低于沪深 00指数 .15%的收益率。上周28个SW一级行业指数涨幅排行榜中，家用电器排在第8位。上周家电三级行业中，冰箱空调涨幅居前，拉动了家用电器板块的整体涨幅，小家电，洗衣机和其它视听器材跌幅较大。

一周行业重要事件及观点：

“双十一”不断刷新的销售数据，让传统家电企业再一次感受到了线上渠道的“魔力”（图表4）。奥维咨询的统计数据显示，“双十一”天猫白电三大品类（注：指冰、洗、空）整体销额9.8亿元，同比上涨了127%。

这些成绩，一方面是家电厂商在“双11”之前加大投入力度积极参与，例如在实体渠道强势的格力，此番也加大了电商渠道的投入。另一方，数据再一次证明了在互联时代，用户的消费习惯已然发生了改变。因此，运用互联思维经营企业、创新产品、深挖用户的家电企业将成为赢家。

接下来的问题就是，电商销售的增长在未来三到五年是否依然强劲？今年10月阿里巴巴集团宣布启动“千县万村”计划，标志着农村电商的布局开始加速。农村电商不仅要解决农产品的销路问题，实现从农村到城市的“上行”，也要解决消费品“下行”的问题，打通购的“最后一公里”。

我们认为，上行解决的是增加农村居民收入问题；下行解决的是满足消费需求的问题。通过电商可以提高“上行”与“下行”的效率，减少中间环节和信息成本。根据中国互联发展状况统计调查数据显示，农村民已达到1.77亿人，占到总民数量的28.6%，农村互联普及率达到27.5%，农村居民对购模式的接受度达到84.41%。（如图表）因此，我们可以预期电商“魔力”后劲十足，农村电商将成为居民消费新的引擎，家电企业的增长有实质性的支撑！我们持续看好彩电业务和液晶面板业务具有联动优势的TCL（000100）；在家电新品研发和智能家电方面具有优势的青岛海尔（600690）、美的集团（000 ）。