高考加油半导体电子设备看好大小周期叠加下的智能化魏家

半导体、电子设备：看好大小周期叠加下的智能化和政策热点 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业处于“”周期的后段加速上升期：半导体行业伴随着摩尔定律和科技演进呈据悉现出各路诸侯周期性发展规模，每轮周期持续时间在5年左右，2014年属于“周期”段中的后段景气上升期；全球半导体领先指标北美半导体BB值连续8个月高于1，长期维持在高位，全球半导体市场景气度乐观；智能出货量在201 年首次超越了功能，全球渗透率超越了60%，增速逐渐放缓；随着我国集成电路市场需求增长以及全球半导体产业向国内转移，集成电路产业得到了空前的发展，从市场规模看，中国半导体市场需求占到全球的一半多，并于201 年成功突破1万亿规模。

上半年业绩行情双丰收：2014年一季度国内电子行业营收连续7个季度增速保持在20%以上，净利润增速为2 %；每年 、4季度属于电子行业旺季，而今年一季度营收水平已经接近去年三季度，下半年行业景气度值得期待；截止今年上半年我国信息技术板块市值占比仅为9.52%，相比于美国的20%占比，存在着巨大的上升空间；电子板块市盈率走势与创业板几乎同步，一同从201 年起开启了估值修复之路；2014年上半年电子板块涨幅为9. 2%，位居各版块涨幅榜第五。

下半年将迎来上升周期中的结构性主题投资机会：2014年属于“”半导体行业大周期的后段上升阶段，同时三四季度又是电子行业的消费旺季，大小周期的叠加效应预示着今年下半年电子行业的走俏。

消费电子、、平板作为拉动全球电子行业的三架马车，将在三季度集中发力。下半年电子行业仍将以热点投资为主，在系统性收益和风险不明确时抓住结构性机会，投资主线将围绕智能穿戴、车联等终端智能化趋势，以及LED、芯片国产化和移动支付等国家投资和政策扶持的热点板块。

投资策略：围绕终端智能化和政策扶持热点，以行业景气度、渗透率、技术革新性、政策扶持力度、市场空间为考量标准，我们选取了五个热点方向：穿戴设备、车联；LED产业链、芯片国产化、移动支付。结合当前估值水平和受益直接程度，选取其中的优质成长股、弹性明确股，主要推荐北京君正、宝莱特、四维图新、利亚德、晶方科技、同方国芯。