行业日常消费品依然看好食品防御性中低端酒有望

日常消费品：依然看好食品防御性 中低端酒有望超跌反弹 201 -0 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、三全食品：公布2012年报12年收入26.8亿，增长2%；净利润1.4亿，增长1.55%；EPS为0.7元。公告收购龙凤的对价为2亿，同时公告拟用不超过 亿自有资金进行投资理财。

我们认为业绩符合预期，公司12年苦练内功，提高创新力、成本掌控力和管理精细化的效果初显，但更多的将会在中长期内体现。收购龙凤对公司具有积极意义。未来公司的发展仍是品牌拉动战略，同时完善渠道建设，开拓县乡和农村市场。传统产品的增长点来自一二线城市的结构升级、产品细化和县乡、农村地区渗透率的提升，业务市场和微波食品等创新品类则具有较大想象空间。维持盈利预测不变，预计1 -14年EPS分别为0.9和1.1元，维持“增持”评级，目标价 5元。

2、保龄宝：公布2012业绩快报12年收入9.78亿，增长 %；净利润6700万，增长21%，EPS为0.5元，符合预期。

公司12年增长点主要来自赤藓糖醇以及传统的果葡糖浆业务，且销量增长的贡献要大于价格。公司低聚糖产品12年下半年已进入饲料添加剂领域，而王老吉落户禹城也对赤藓糖醇和低聚果糖两款产品需求很大，成为1 年主要的增长点。维持1 -14年盈利预测，预测EPS分别为0.66和0.86元，维持“增持”。

主要原料变动：

猪价：2月第三周仔猪、生猪、猪肉价格环比分别下降5.4%、9.9%和6.2%，分别降至27.67元、14.7元和24.05元。猪粮比上周为6.15：1，较2月第1周下降0.6 。

进口大麦：1月份进口大麦平均价格环比上涨，为 55美元/吨，月度环比上涨12.7%，同比下降了4%。

本周投资建议这个章节讲到这里就讲完了：本周食品饮料板块下跌 . 6%，跑输大盘5. 2个百分点，食品公等着我们不再挺拔坚毅司仍表现良好防御性，但白酒下跌5. 9%，相对估值再次回到底部。我们仍坚持食品的防御性和中低端白酒超跌反弹两条投资主线，认为白酒行业大利空已经出尽， 月存在超跌反弹的阶段性机会，而趋势性上涨应在下半年。食品股在一季度高增长、需求恢复、成本压力不大尤其是猪价近期的大幅下降背景下，仍有持续性投资机会。

本周推荐股票：顺鑫农业、山西汾酒、沱牌舍得；双汇发展、承德露露、伊利股份