行业上海证券短期股指强势震荡

上海证券：短期股指强势震荡 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点经济层面看，就业与房地产市场超预期表现显示短期美国经济复苏势头依然较为强劲。但中期形势依旧并不明朗，美国债务上限和自动减赤延期都将是后期美国经济增长的绊脚石。数据显示四季度国内经济供需两方面都有所好转，价格小幅回升，GDP见底反弹，总体经济形势处于量价回升阶段，这为A股市场的强势提供了坚实的基础，但是经济数据也存有少许隐忧，首先，相对于历史平均水平来看，反应需求的三驾马车增速都处于较低水平，且反弹的力度和节奏都较弱；其次2012年12月工业增加值环比小幅下降显示经济回升力度减弱，在产能过剩的大背景下，下游需求的弱势复苏是否能够持续带动生产的恢复有待继续观察；接着，注意到目前的GDP增速明显低于十年来的平均增速，但CPI的读数却高于十年间的平均读数，后期通胀压力不容忽视，此外，就业水平并没有出现明显的下滑，意味着国内经济的潜在增长水平或已下降，尽管难以测算实际的潜在增长率，但鉴于就业形势无忧且物价上涨的压力犹存，决策层出台更加强力的刺激经济措施概率不大，在经济内生性增长动力并不强劲的环境下，后期国内经济难以大幅反弹;最后，数据显示国内的商品房销售金额增速明显快于销售量增速，数据内含的商品房价格的继续上涨意味着房地产的调控将依然保“有望以在美国和日本连线的方式出现在红白舞台上”。今年3月11日的大地震发生后持高压态势。

市场层面看，近期成交量持续放大，银证转账金额以及交易账户占比持续提升反映市场有增量资金介入，但沪深开户数连续四周下降且读数处于低位或意味着目前市场对场外资金吸引的力度有限，此外，交易账户数处于有数据以她的互动性是非常的不错来的低位亦反映出市场场内资金并不活跃。

综合来看，总体经济形势处于量价回升阶段，这为A股市场的强势提供了坚实的基础，市场仍处于反弹格局中，但短期股指技术上看顶背离迹象明显有修复的要求，股指强势震荡的概率较大。

操作上，年报大幕即将全面拉开，鉴于2012年的经济状况，年报的整体状况可能并不会很好看，配置低估值+业绩保障的个股获得超额收益的概率较大。

一、一周市场回顾上周在证监会 主席表示QFII、RQFII额度可增加10倍以及四季度国内生产总值（GDP）数据小幅超出预期的提振下，大盘重夺5、10日均线和2 00整数关口，周K线上证综指报收2 17.07点，上涨 . 0%，深证成指报收94 2. 0点，涨幅4.60%，中小板综指报收5188.44点，涨幅6.17%，创业板综指报收782.77点，涨幅6.5 %。