行业建材等待1季报行情荐2股

建材：等待1季报行情 荐2股 -0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

水泥价格继续回调上周，全国水泥均价继续小幅回调。其中，华东地区的南昌水泥价格下调25- 0元/吨，中南地区的武汉、长沙下调20- 0元/吨，西南地区的绵阳等地价格上调元/吨；其他地区价格基本平稳。

需求复苏慢于去年同期，库存环比有所上升从水泥企业的发货量来看，春节过后至今华东但是另一方面和华中普遍恢复到成，华南恢复相对较好在成，环比复苏速度慢于去年同期，我们认为主要是受雨雪天气影响。从库存水平来看，华东地区水泥企业的库容比环比上周提高了5%，但绝对数与往年同期相比并不算高。

水泥板块估值处于历史低位，继续下行空间有限经过近期调整，目前水泥板块的估值水平处于历史低位，以海螺水泥为例，对应的201 年底的PB水平约为1照这个趋势发展下去.5x，PE为8.5x，大幅低于历史平均水平。

我们认为市场对于地产产业链的预期过于悲观，估值继续下行的空间有限。

股票选择：不破不立，首选海螺和江西水泥我们认为，短期水泥板块估值将继续受制于月份偏弱的宏观经济数据以及房价的回调，但我们看好水泥行业2014年基本面，目前水泥股逐步具备配置价值。我们认为1季报有望成为水泥板块上行的催化剂。