行业钢铁经济下行倒逼基建投资提速荐4股

钢铁：经济下行倒逼基建投资提速 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

央行下调对2015年GDP增速的预期至7%，经济下行压力持续加大，预计宏观政策持续宽松。发改委近期批复5个机场项目和2个铁路项目，总投资达1267亿元，基建需求释放有助提振钢需。本周钢价小幅下跌，基建项目启动逐步拉升需求，但经济形势持续低迷，预计钢价盘整偏弱。改革和转型是钢企重新启航的源动力，同时去产能的节奏有望超过市场预期，钢铁行业供需形势将持续好转、盈利将加速回升，板块将维持1倍PB以上，并重新参考PE估值。我们维持钢铁行业“买入”评级，重点推荐盈利更加确定、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路等主题性投资机会。

广发钢铁组合及比例：久立特材(25%)、八一钢铁(25%)、大冶特钢(25%)、宝钢股份(25%)。

原料：原料市场盘整震荡本周国内铁精粉均价5 9.66元/吨，与上周持平；青岛港进口矿均价470元/吨，较上周上涨20元/吨；唐山废钢1 50元/吨，较上周下跌50元/吨；唐山方坯1920元/吨，较上周下跌50元/吨。

钢价：钢价小幅下跌，下周钢价盘整偏弱本周国内钢价综合指数为86.99，周环比下跌1.28%，其中长材跌1.15%，扁平材跌1.4 %，分别收于95.16、79.17。螺纹钢主力合约（1510）收盘价为2299元/吨，涨幅为0.77%；结算价为2 21元/吨，涨幅为1.76%。螺纹钢期现货价差为61元/吨，周环比上涨61元/吨。

盈利：各品种利润全面下降在考虑一个月黄一真当代风水学泰斗中国房地产风水第一人现代风水全程理论的创始者原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢毛利约-179.88元/吨；线材毛利约-80.2 元/吨；热卷毛利约-2 8.04元/吨；中厚板毛利约- 78.89元/吨；冷轧板毛利约- 92.42元/吨；镀锌板毛利约- 08.57芦苇回覆说：咱们感受到本人的薄弱虚弱有力元/吨。

社会库存：总量小幅下降，各品种以降为主本周末钢材社会库存为1277. 2万吨，周环比下降0.65%，同比减7.25%。

其中线材库存环比下降2.10%；热卷库存环比下降0.92%；中板库存环比下降0.45%；螺纹钢库存环比下降0.40%；冷轧库存周环比上升0.71%。

风险提示：地产需求下行；钢材出口下滑；环保去产能不及预期；矿石巨头合谋操纵价格。