家用电器震荡吸筹待价而沽哈

家用电器：震荡吸筹 待价而沽 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

抓紧制定贯彻措施 上周市场表现上周，家电指数小幅上涨0.97%，在中信29个一级行业中排名第24位，同期沪深 00上涨4.17%，家电板块走势弱于大盘指数及多数行业。二级子行业方面，本周小家电领涨达到4.62%，黑电涨幅最小为0.51%。

行业重点及公司公告1．空调：一场不得不打的价格战2．大金全球力推R 2空调，为何不是R290? ．电商下乡巨头不约而同掀起新圈地潮4．中国家电巨头升级“智能家居”谋求转型上游原材料价格截止2015年4月10日，长江现货铜报价4 640元/吨，长江现货铝报价1 140元/吨，中塑价格指数92 .95。从我们的统计情况看，构成白电制造重要成本的铜、铝和塑料继续小幅回升，显示制造端的成本压力逐渐开始加大。由于价格仍旧处于历史低位，涨幅有限，从同比数据看家电制造成本依旧在低位徘徊，短期内不构成影响盈利能力的重大不利因素。

投资建议近期上市公司年报密集披露，从已发布的公司来看，一线白电、厨电龙头的业绩持续惊喜，而上游零部件企业及二三线品牌业绩呈现明显放缓的趋势，大致与我们此前的行业判断一致。近期为对冲经济下行风险，国家多部委出手联合救楼市，力度超出预期，随着二套房贷比例下调为40%，个人住房转让免营业税年限由5年下调至2年，房贷政策的宽松程度回到了2010年“国十条”之前，这将有望进一步通过装修新置带来新的白电和厨电需求增长。在当下大牛市的背景下，家电行业“低估值+业绩好”的属性将被市场重新认识，配置价值将在板块轮动中予以体现，继续给予“推荐”评级。

风险提示1.房地产开工销售放缓进一步加剧；2.行业价格战持续进行，深度影响行业的盈利能力； .上游原材料价格出现大幅上涨。