行业中银国际贸易改善通胀上行

中银国际：贸易改善 通胀上行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

预计2017年1月美元计价的出口同比增长4.5%，进口同比增长30.2%，人民币计价的出口同比增长9.9%，进口同比增长36.9%。

预计2017年1月CPI同比增长2.6%，PPI同比增长7.0%。

预计201动视：《使命召唤11》单人剧情将无比精彩 下载：变形金刚：赛博坦之战 中文版7年1月新增人民币贷款19,000亿元，M2同比增长11.4%。

总体判断：

1月宏观数据开局良好。在需求复苏、基数较低以及春节错位等因素影响下，外贸数据大幅回升，但是否形成趋势仍需观察。受春节因素影响，CPI继续向上；PPI环比增长虽有缓和，同比增速继续快速上行。新增信贷季节性扩张，M2增速有所回升。整体看，经济增长依旧平稳，PPI与CPI剪刀差扩大利于企业盈利复苏。需关注通胀上行、信贷扩张给货币政策造成的压力。