有色金属新兴产业看好钴荐股物业

有色金属：新兴产业看好钴 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

其实就是一行汉语拼音。小杨又查了这个品牌的站 投资策略：去产能看好铝、新兴产业看好钴铝：环保督查升级、是否采用行政手段去产能仍是关键。我们认为，铝社会库存持续在100万吨以上，虽未大规模增加，但表明上半年铝供过于求局面已定。环保督查对铝市实际影响有限，是否采用行政手段去产能仍为关键。建议投资者持有st神火（0009 ）。

钴：4月7日，MB低级钴涨至25.5美元/磅，达到我们此前设定的25美元/磅目标价。我们认为，钴价上涨将继续放缓，短期平稳，中长期仍以上涨为主。仍看好钴相关标的全年业绩兑现，仍建议持有洛阳钼业（60 99 ）、格林美（002 40）和华友钴业（60 799）。

本周展望：环保督查升级、铝政策去产能持续升温环保督查升级：环境保护部4月6日从全国抽调5600名环境执法人员，将对京津冀及周边传输通道“2+26”城市开展为期一年的大气污染防治强化督查。我们认为，此次环保督查升级或导致废铝大量积压、中小型冶炼厂减产甚至关停，也导致铝下游铸造厂因停产减少采购。但因大型冶炼厂技术先进、环保问题不大，此次督查对铝基本面影响有限。

行业方面：电解铝产能仍快速扩张：201 A/2014A/2015A/2016E电解铝产能分别净增加 00万吨/468万吨/ 50万吨/ 00万吨，产能增加仍十分可观。

同时，2017年仍将有 00万吨的增量产能投入生产。主要增量来自新疆和山东两个地区。实际产能已超工信部合规产能：201 年以来工信部共发布三批符合《铝行业规范条件》企业名单，电解铝产能合计2,941.5万吨。而201 年全国电解铝的产能为 ,0 2万吨，到2016年全国电解铝产能已经达到4,150万吨。可知，2014年以来新增的1,100万吨的产能并没有备案。从分布看，中国铝业、神火集团、云南铝业和中孚实业均为合规产能。氧化铝价格下跌：截止至最新，氧化铝（山西产）价格为2,490元/吨，较1月初最高点2,990元/吨下跌500元/吨，跌幅达16.72%。我们认为，外卖氧化铝的企业盈利能力开始下滑。电解铝盈利状况改善：截止至最新，电解铝加工费为 ,282元/吨，电解铝盈利状况持续好转，主要得益于氧化铝价格大幅下跌。

我们认为，一旦采取行政手段去产能，电解铝产量增长将放缓，有利于铝价上涨，利好电解铝企业。氧化铝企业则因电解铝产量下降，导致与电解铝企业议价能力变弱，受益较有限。

上周表现：有色行业涨 .5 %跑赢沪深 00、四通新材涨 .1%领涨上周，有色行业涨 .5 %，沪深 00涨1.78%，有色跑赢沪深 00。上周锂行业以7.8%领涨，其它子行业全部上涨。上周涨幅前五：四通新材（ .1%）、天齐锂业（10.6%）、西部黄金（10.5%）、银泰资源（8.7%）、洛阳钼业（8. %）。

重大事件：美国对叙利亚发动军事打击、环保部督查京津冀防大气污染宏观：美国发射60枚战斧导弹对叙利亚发动军事打击，作为对化武袭击的回应；美联储 月货币政策会议纪要：今年晚些时候可能开始缩减其4.5万亿美元的资产负债表。在加息问题上，美联储官员仍认为渐进加息是合适的；特朗普表示希望加速基建项目审批时间，将项目审批时间从10年降至1年；美国 月ADP就业人数+26. 万，预期+18.5万，前值+29.8万修正为+24.5万。