高考加油日常消费品白酒增幅较大荐11股魏家

日常消费品：白酒增幅较大 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

东兴观点：2019Q1食品饮料行业基金持仓占比15.44%，较2018Q4增加 .86%，增持幅度居各行业第一。我们认为此次大幅增持有以下几个原因：

2019Q1，北上资金大幅净流入推动板块估值持续修复。2019年年初，受QFII扩额提振，北上资金加速净流入。1月份北上资金累计净流入606亿元，创陆股通开通以来新高。外资的加速流入目前防盗门只在生产过程和产品质量方面有相关标准带动A股市场情绪修复，而食品饮料作为外资持仓第一的板块，也迎来的较强的估值修复。

白酒行业一季度动销情况超预期，业绩确定性强。相比18年四季度白酒行业的低迷情况，春节期间，白酒整体的动销超市场预期。加之 月份春糖会五粮液、水井坊、舍得等推出新品，价格持续走高，茅台的一批价也居高不下，预示着白酒一季度整体动销情况强劲，预期差的出现带动白酒板块上行。

细分行业：2019Q1获得基金加仓的板块为白酒（1.16%），减仓的板块依次为乳制品（-1.90%）、肉制品（-1.80%）、调味品（-1.46%）、食品（-1.15%）、啤酒（-0.79%）和软饮料（-0.24%）。

个股情况：基金持有市值最高的前十名个股依次为（亿元）：贵州茅台（ 64.06）《刺客信条 看门狗》、五粮液（221.18）、伊利股份（170.82）、泸州老窖（112.46）、洋河股份（46. 0）、顺鑫农业（44.04）、古井贡酒（ 6.98）、中炬高新（ 2.97）、山西汾酒（ 2.9 ）和口子窖（24.66）。基金加仓最多个股依次为（百万股）：五粮液（2454.80）、煌上煌（90 .8 ）、星湖科技（ 56.87）、麦趣尔（248.79）、黑芝麻（74.4 ）和青青稞酒（22.66）。

投资建议：随着外资的持续流入，减税降费以及市场驱动因素的交替，我们认为食品饮料行业仍具备上升空间，基金仓位有望持续提升。

一季度整体经济数据略超预期，货币政策和财政政策的发力，在一定程度上支撑了一季度的经济基本面。根据央行季度会议的表述，货币政策有边际紧缩的迹象，市场的矛盾或将从流动性驱动转向公司基本面支撑。食品饮料行业受经济波动较小，业绩确定性较强，或接力流动性，成为市场下一轮的主线。此外，随着外资影响的扩大，公募基金有望追随外资加仓食品饮料行业，建议持续关注5月MSCI二次扩容前外资的动态。

白酒行业：目前茅台仍处于供需紧俏状态，五粮液表现也好于预期，高端白酒景气度持续提升。次高端白酒中，泸州老窖子产品价格提高，衡水老白干下产品均有20- 0元左右的提价。高端带动次高端提价节奏显现，五粮液、老窖等均控量提价，行情从高端向次高端再向区域龙头演变次序不变。高端品牌会带动次高端品牌价格上扬，预测白酒全年以提价为主。