高考加油建材限产超预期荐11股魏家

建材：限产超预期 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

过去一周建筑&建材板块表现及涨幅/跌幅居前 位的个股11.14–11.18，本周沪深 00指数上涨0.22%，建筑装饰指数下跌2.76%，跑输沪深 002.98个百分点；建筑材料指数上涨0.09%，跑输沪深 000.1 个百分点。

建筑细分领域无上涨板块。建工板块过去一周涨跌幅居前 位的个股：名雕股份（8.97%）、大千生态（8.59%）、金螳螂（5.59%）；过去一周涨幅倒数 位个股：亚泰国际（-25.52）、达安股份（-2 .58%）、农尚环境（-17.95%）。过去一周建材涨幅居前 位的个股：海螺水泥（1 . 6%）、万年青（10.08%）、华新水泥（10.01%）；过去一周涨幅倒数 位个股：永和智控（-1 .5%）、四川双马（-12.25%）、雄塑科技（-12.04%）。

行业观点——建筑：关注三条主线十九大提出了美丽中国的发展目标，我们认为未来园林板块有望继续受到政策支持，随着三季报陆续披露，园林板块业绩靓丽，PPP今年是项目落地之年，业绩保障性高，PPP项目占比高的公司将看到ROE提升和现金流量表改善，从目前已公布业绩的情况看，企业增速较好，估值具备一定吸引力。重点推荐开启PPP2.0模式的美尚生态，具备经营性PPP项目研发能力。继续推荐板块优质企业东方园林、蒙草生态、文科园林。

从其他公布的业绩上看，行业内优质企业增速良好，且订单逐步向具备规模优势、融资优势的央企集中，同时，随着―一带一路‖战略实施，各央企海外订单数量均有明显增长，在总订单的占比提升，建议关注订单增速好，估值低廉的央企，逢低布局中国建筑、中国化学，中国铁建，中国中铁，中国电建，葛洲坝。此外也可关注政策支持力度大，企业业绩和订单双增长的钢构板块，推荐杭萧钢构，东南架。

中长期角度来看，我们认为央企混改仍有空间，关注建筑比如支付和技术开发分别依靠支付宝、云计算、大数据等部门央企的混改进程，推荐标的中国核建、中国电建、中国交建。

行业观点——建材：限产超预期，买海螺本周全国水泥市场价格环比大幅上涨2. %。价格上涨他们场均都能砍下27.5分区域主要是河北、上海、江苏、浙江、山东、河南、云南、陕西和宁夏等地，幅度元/吨不等。11月中旬，受北方地区错峰生产影响，水泥和熟料供应减少，加之下游工程赶工，需求集中释放，部分地区水泥市场出现供不应求现象，水泥价格随之大幅走高。预计12月中下旬，随着北方地区进入淡季，供需停滞，市场才会逐渐趋于平静，预计春节前市场行情都将会在高位运行为主。截至11月17日，玻璃期货活跃合约1801报收于1467元/吨，较上周上涨 .75%。现货平均报价为78.76元/重量箱，较上周小涨0.27%，较去年同期上涨11.15%。本周开始冬季限产启动，供求运行超预期，部分区域出现脱销和跨区域销售，现货市场整体超出我们《这个冬天不太冷》策略报告中的预判。建议逢低布局优质标的，首选冬季限产收益最大的华东、中南地区龙头标的，推荐海螺水泥、华新水泥、旗滨集团，推荐消费类建材优质龙头标的中国巨石、北新建材、东方雨虹和伟星新材。此外，水泥市场表现具有较强的区域特征，甘肃区域未来行业表现有望否极泰来，未来弹性潜力大，预计未来区域水泥基本面表现有望超预期，现价推荐估值具备一定安全边际的祁连山、宁夏建材、金圆股份、天山股份。