行业商业零售春节效应发酵关注龙头企业荐10股

商业零售：春节效应发酵关注龙头企业 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近期市场表现：零售行业跑赢大盘。沪深 00指数在1月份回调2. 2%。

中信零售板块整体上涨5.40%，在29中信29个一级行作为3C中的一个类目业中排名16位,跑赢大盘。各个子行业1月份表现分化较大，但均跑赢大盘，其中连锁子行业涨幅较大为1 .8 %；百货子行业上涨，涨幅为 .57%%；超市小幅下跌0.94%。

宏观经济增速持续放缓，短期春节消费效应仍存一定机会。2014年宏观经济仍处于低迷状态。GDP全年同比增长7.4%，第四季度同比增长7. 0%，增幅较去年同期下滑0. 0%；12月份CPI同比增长1.50%，增幅较去年同期下滑1.00%；社零总额同比增长11.90%，增速继续回升。虽然宏观经济仍持续下行，但从社零总额近两个月持续回升和消费者信心环比回升来看，春节前消费效应对整体消费还是有一定的积极影响，对于超市百货子行业业绩有一定的推动作用。另外14年业绩预披露也将陆续公告，在14年前三季度持续在低位徘徊后，14年四季度部分企业有望迎来业绩拐点，行业分化较严重情况下重点关注龙头企业并购扩张带出的机会。

投资建议：行业基本面仍然低迷，关注个股方面投资机会。整个行业短期仍难以摆脱低需求困扰，但行业内企业分化严重，形成强者俞强，弱者俞弱格局，所以个股方面仍然存在一定的机会。一、国企改革序幕拉开，建议近期密切关注国企改革受益标的，建议重点关注广百股份（同为广州国资委旗下的广州友谊通过定增注入越秀金控100%股权，成为广州国企改革重磅案例，推动广百股份的国企改革预期升温）、重庆百货（虽公司预告14年净利润同比大幅下滑40%，行业整体低迷需求萎靡、新店培育和公司处于转型期是下滑主韩联社指出要原因，但公司正在积极拓展金融、电商、跨境等新业务，加上重庆有望成为下一个自贸区试点，2015是国企改革落地年，公司作为重庆国资委旗下零售龙头，若重庆国企改革能实现突破，公司未来业绩提升空间大）。二、行业分化越趋严重，强者越强，行业龙头通过兼并收购实现扩张，提高行业集中度。百货超市企业受益于春节效应较为明显，建议关注行业龙头企业，如永辉超市、老凤祥、广百股份、重庆百货。三，行业全渠道转型大势所趋，2014年批量零售企业进入转型期，2015年正式进入检验企业转型效果的时候。建议关注转型已初见成效的苏宁云商，以及积极转型企业，如海宁皮城、友阿股份。四、便利店风头正旺，迎合当下快节奏生活的要求，发展势头迅猛。建议关注便利超市龙头红旗连锁、主打社区便利店的天虹商场。

风险提示。整体经济仍存下行压力；国企改革进程不及预期；转型效果不及预期；费用刚性上涨等。