有色金属新三板新材料细分行业梳理荐股哈

有色金属：新三板新材料细分行业梳理 荐 股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点贵金属催化剂是化工新材料发展的基础。催化剂作为新材料已经被纳入国家发展的重点和支持领域，其中贵金属催化剂凭借较高的催化活性和选择性，以及耐高温、抗氧化、耐腐蚀等综合优良特性，在石油化工、医药、农药、食品、环保、能源、电子等领域占有极其重要的地位，成为最重要的催化剂材料之一，铂、钯、铑等是最常用的贵金属催化剂品种。

据Ceresana预测，2021年全球催化剂的总市场价值将增加到220亿美元以上。根据贵研铂业年报中的数据，2015年，全球贵金属催化剂及化合物材料的市场规模为165.2亿美元，其中中国的贵金属催化剂及化合物材料的市场规模为 6.7亿美元。根据市场研究机构Ceresana公司发表的最新研究成果显示，到2021年催化剂的总市场价值将增加到220亿美元以上，其中中国市场的增长率较高。

多因素驱动贵金属催化剂行业发展：1）国家政策大力推动催化剂产业发展；2）进口替代为国产贵金属催化剂提供成长机遇； ）贵金属催化剂回收利用开启了新的生产路径。

贵金属催化剂下游应用持续增长:1）我国是汽车消费大国，尾气排放是空气污染治理的重中之重，铂钯铑三种贵金属构成的催化剂是目前汽车尾气净化的主要选择，随着排放标准的升级，必将带动汽车尾气催化剂需求上升；2）质子交换膜燃料电池是现阶段用于燃料电池汽车的主要技术，而贵金属催化剂是其中最大的成本构成之一，根据《节能与新能源汽车技术路线图》，到20 0年，中国燃料电池汽车的规模将达到百万辆，预计将会带来大量的铂金属催化剂需求； ）根据中国产业信息的数据，2014年我国精细化工市场规模已经达到2556亿元，”十三五“期间还将继续保持快速发展，而精细化工生产的大量环节都需要贵金属催化剂的参与，因此其发展必将直接推动贵金属催化剂行业的成长。

国际巨头垄断，国内贵金属催化剂企业处于成长中。贵金属催化剂主要由国外生产，国际巨头几乎垄断了全球贵金属催化剂市场。我国贵金属催化剂生产企业起步较晚，但随着国内企业持续的研发投入，国内贵金属催化剂行业发展处于成长期，也涌现出了一些在特定应用领域具有一定技术优势的企业，如A股上市公司贵研铂业（）、新三板公司西安凯立（8 489 .OC）、凯大催化（8 ）、陕西瑞科（4 ）等。

有效分散风险 西安凯立（8 489 .OC）:国内技术领先的贵金属催化剂供应商。公司是国内技术领先的贵金属催化剂供应商，产品定位高端，客户资源优质，包括海正药业、九州药业、联化科技等。201 ~2016年，公司规模保持稳定增长，营业总收入的年均复合增速达到12%，2016年归属母公司净利润达到 076万元。

凯大催化（8 ）：均相催化剂行业的领导者。公司在贵金属催化剂领域，特别是均相催化剂方面是国内该细分领域内生产技术、循环利用技术最为领先的厂商之一，是目前国内唯一一家能规模化生产铑派克催化剂的企业。公司产品种类丰富，应用范围广泛，客户包括威孚高科、华鲁恒升、中石油等知名大企业。2016年公司的新产品汽车尾气净化器用催化剂形成销售，带动公司2016年营业收入达到1.7 亿元，同比增长174.4 %。