高考加油地产交易量小幅上升荐股魏家

地产：交易量小幅上升 荐 股 -20 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周要点交易量环比上升4%但同比下降17%。二线城市表现领先（环比上升12%），杭州升幅最大（交易量环比上升一倍）。 月份整体交易量较2月份周平均值（基于中值计算）高51%。我们追踪的16个城市的库存环比上升0.2%，12个月移动平均库存月数升至8.8个月（2月份均值为8.5）。苏州和福州库存增幅最大（环比上升6%/4%）。土地出让大体持平，面积/金额环比下降 %/上升2%。排名前十的主要城市土地成交均值为人民币17亿元（上周为18亿元），无锡/贵阳领先，成交额分别为67亿元/51亿元。 月底至4月中旬，一线城市预计将有大量地块挂牌出让。

主要/事件全国调控力度加大：22城市及区县（包括石家庄、郑州、广州、长沙、北京、保定等）在过去两周里实施调控或加大了调控力度。22个城市中有9个城市新推出了调控措施，涞水/涿州/嘉包括选展位、报名、提交资料、生成合同、展费支付、观众邀请、客户撮合等。同时善首次开始实施住房限购。

表现和估值在我们覆盖的海外/内地上市开发商中，中海宏洋和万科A上周股价表现最为强劲。我们覆盖的海外上市开发商当前股价较2017年底预期净资产价值平均折让42%，对应1.1倍的2017年预期市净率，而201 年下半年-2014年下行周期均值为4 %和1.1倍。我们覆盖的内地上市开发商当前股价较净资产价值平均折 0%，对应1.6倍的2017年预期市净率，而201 年下半年-218日在中国足协了解到014年下行周期均值为52%和1.6倍。首选股（强力买入）：中国海外、中海宏洋、保利地产，基于2017年底预期净资产价值的12个月目标价格分别为 1.0港元、4. 0港元和人民币11.60元。