高考加油牛市信仰在随风摆动A股是否还有望继续踏上魏家

牛市信仰在随风摆动 A股是否还有望继续踏上“牛途”？

我的牛市信仰在随风摆动……

A股牛市成了“薛定谔的牛”，4月上旬还意气风发的投资者们，在4月的后两周遭遇了重大打击，沪指周线两连阴，不少个股抹去3月以来全部涨幅。

“大盘3200点之上没有阻力变成了3200点之上没有主力”，即便是此前坚定的多头投资者们也忍不住要问：“牛还在吗?”

事实上，每一轮牛市都不会一蹴而就。

市场人士指出，当前市场的震荡回调只是政策预期落差、资金预期落差、业绩预期落差三大落差带来的短期结果，随着落差逐步被市场消化，A股有望继续踏上“牛途”。

三大预期落差

一、货币政策预期落差

上周央行一句“原来并没有放松

，现在也谈不上收紧”，引发市场对货币政策的广泛议论。业内人士表示，目前A股的调整，也和货币、房地产等逆周期政策的表态变化，有很大关系。

事实上，3月以来，市场对于降准、降息的预期就比较高，一些谣言也甚嚣尘上。3月底，当时有市场传言称：央行将从4月1日起降准。4月23日，又有市场传言称：央行25日(周四)起拟对部分农商行及农信社等农村金融机构定向降准1个百分点。两次谣言引起央行高度关注，主动公开向市场澄清，26天里2次打击降在十几平方米的小店内准谣言，降准预期屡被“泼冷水”，背后意图不言而喻。

更值得注意的是，4月24日，人民银行开展定向中期借贷便利(TMLF)操作2674亿元，操作利率为3.15%，比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点。

机构人士表示，TMLF是比较“朴实”的工具，信号小，作用大，适宜“精准滴灌”。它的出现，可能意味着货币政策前期防危机模式已告一段落，降准、降息可能性随之下降，结构性调整和疏通货币政策传导将成为广东省卫计委通报称今后一段时间货币政策调控的重点。

货币政策预期的落空带来市场的心理落差，也影响了A股市场的表现。

二、资金预期落差

A股此轮行情起步于外资的大规模涌入，今年一、二月份，北上资金的净买入额均超过 600 亿元，前三个月累计净买入 1254 亿元。同时A 股纳入富时指数、MSCI 对 A 股纳入比例提升，增加了2019年外资将持续流入A股市场预期。

岂料北上资金在4月停止了买入的步伐，截至4月28日，4月北向资金已经累计净流出近220亿元，是2015年7月以来最高。

除了北上资金之外，目前国内大主力公募基金的增量资金也到了瓶颈。

主动型股票基金整体的A股仓位已经从去年四季度末的61.67%上升至71.78%，其中普通股票型基金的A股仓位由77.63%上升至 83.46%，偏股混合型基金 A 股仓位由 75.22%上升至83.27%，灵活配置型基金A股仓位由 45.71%上升至57.19%，均已经达到近两年以来的高位。

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