高考加油平安证券10月份宏观经济月报显现企稳回升魏家

平安证券：10月份宏观经济月报 显现企稳回升迹象 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

经济增长：显现企稳回升迹象预计工业生产略有改善大公交着火冒浓烟，投资、消费增速基本平稳，外贸增速略微向上，但外贸前景依然不明朗。

PMI指数显示制造业可能已经进入被动去库存阶段，但这一判断尚需观察。

通货膨胀：CPI将低于预期季节性导致蔬菜价格明显回落，尽管猪肉价格小幅上涨，但整体来看，农产品价格环比涨幅低于预期，从而导致CPI同比也将低于之前的预期，我们预计为1.9%，低于8月份的水平。生产资料价格出现了明显反弹，但环比可能依然为负数，同比降幅也将扩大，预计为-3.7%。但这一数字应该为年内低点，10月应该会显著回升。

流动性：重演季末游戏季末游戏将会重演：存货回流、信贷增加。我们预根治各种RP低迷症计9月新增信贷略高于8月份，新增存款将超万亿，M2增速也将上升。9月份央行放弃降低存款准备金率、选择大规模的逆回购操作，来缓解银行间市场的流动性。由于10月份乃至到年底资金回笼压力较小，因此降准的必要性降低。