行业信息科技寻求确定性与反转性荐1股

信息科技：寻求确定性与反转性 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、基于估值变化--业绩变化分析框架来给投资者做买卖决策参考。目前估值重新回到六年均值附近，我们阶段性重新乐观。

2、现阶段推荐业绩明确可持续低估值公司及重大行业变化龙头型公司，重点关注主设备行业、光通信、物联、人工智能、络信息安全等板块，以及广电行业以及其它电信行业的国企改革与转型带来的改善反转预期。

、最简单来说强烈推荐：确定性加反转式的标志性公司：中兴通讯。

4、风险提示：电信运营商资本开支持续大幅下滑；行业盈利下滑；估值下滑等系统性风险1本周观点：阶段性重新乐观，认为现在是左侧战略性配置时期对于一些非行业公司要素引起的市场波动的共性风险我们是不做考虑的，投资者需要自己判断板块选择或者整体买或者不买。我们基于估值变化--业绩变化分析框架来给投资者做买卖决策参考。

我们在2015年12月认为TMT估值重心2016到2018有 0%到50%的下行空间，2016年12月认为TMT估值重心2017到2018年有15%到 0%的下行空间，长期看A股港股化趋势明显，并建议关注港股的TMT大市值标的。2017年一月谨慎，二月乐观，三月中旬后谨慎，截止目前估值重新回到六年均值附近，我们阶段性重新乐观。

2现阶段推荐业绩明确可持续低估值公司及重大行业变化龙头型公司首先主设备行业长期来看乐观依旧。2017年包括中国移动在无线设备及天线方面的集中采购超预期，表明运营商在络升级、扩容、低频重耕方面布局不断，投入结构性的机会来临。

包括目前物联发展开始进入络建设布局期，2019年以后全球的5G建设开始，因此来说是一个确定性成长的行业。

这个行业的链条来看，长期带动光芯片的发展，2019年开其中包含的商品都可以直接在eBayStyle秀里买到;此外始带动包括传输、无线子设备的发展，2020年后带动络优化的大发展，因此在这样确定性条件下，包括中兴通讯、烽火通信等国内主设备商从业绩到估值都有一个跳升未来。数通类厂商和光芯片厂商关注那些具备高研发能力、高方案能力以及客户扩展能力的厂家以及那些高速率、高密度的数据中心产品生产能力、以及光芯片研发生产能力的公司。无线子设备关注那些主设备厂商的主力供货厂商。物联考虑模组及硬件厂商，重点关注提供特殊行业解决方案、海外市场占比较高的公司。

人工智能、络信息安全等行业也是一个确定性的向好发展。在这个里面，我们需要找到各个行业发展的阶段性特点与产业链价值分配，从而找出那些长期来看最有产业链生态掌控力或者是产业链条不可或缺的公司，从财务上重点关注其成长力，尤其是龙头企业的发展。

基于电信业、广电行业以及其它行业的国企改革与转型带来的改善反转预期。不管是公司股权结构变化还是公司治理机制与激励机制向好，其后果就是相应的受益公司后续在财务上进入到快速好转的过程。