行业申万宏源本周重点关注定增加码消费升级项目

申万宏源：本周重点关注定增加码消费升级项目 -14 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

发行宗数、募资规模均明显回升“多年前，但仍处于近一月低位。据同花顺iFinD显示：增发日在上周的定增项目有9宗，募资总额约为181.68亿元，发行宗数、募资总额相比之前一周分别大幅增加了125%和 91.16%，但仍处于近一个月以来的额低位，其中一年期项目有2宗，募资总额为20.00亿元。两宗一年期平均发行折价率为-4.25%，低于 月份以来的平均水平0.91%，且比之前一周大幅下降1 7.88%，三年期平均发行折价率为1 . 7%，比之前一周下降 9.12%。

本周即将解禁定增浮动收益率均值激增。相比上周的4.7%，本周即将解禁的一年期项目浮动绝对收益率均值激增为45.70%，浮动超额收益率均值为57.68%；即将解禁的三年期项目的浮动绝对收益率均值为20.56%，浮动超额收益率均值为8. 1%。其中解禁浮动绝对收益率最高的是鑫茂科技，为185.06%，而卫宁健康解禁浮动收益率最低，为-15.87%，已经破发。

上周新增预案数环比下降超三成，已过会破发率下降近50%。截至 月14日，上周新增预案22宗，与之前一周相比下降了 6. 6%，其中一年期项目12宗；本周发审委集中审核通过 0宗，比之前一周基本持平。本周证监会累计下发17个定增项目批文，比之前一周减少41.18%。上周已过会的 0宗项目中有5宗破发，破发率由上周的近 0%，下降为16.67%，平均股价倒挂率也由上周的-1 .89%下降为-7.40%。

预案修订宗数翻倍，海南海药等五标的调定价基准日为发行期首日。本周有21宗项目对定增预案进行修改，相比于上周的11宗,几近翻倍。其中10宗调整底价（仅首航节能一宗上调）、5宗下调增发价、4宗将定价基准日调整为市场化程度更高的发行期首日、1宗延长决议有效期、1宗将定价方式由定价改为竞价。

大智慧定增预案遭遇挫折，金安国际与对手方未达成一致。上以便出现质量问题能有效维护自己的合法权益。周有6宗项目停止实施，相比前一周减少1宗。均为主动停止，其中劲嘉股份、顺威股份的停止是因为市场的剧烈震荡，金安国际停止项目融资是因为与交易对手方未能达成一致；大智慧则是因为股东大会决议逾期失效，本次重大资产重组面临的障碍基本无法消除而主动停止。

本周重点关注定增加码消费升级项目：捷顺科技（募资不超过10亿元，加码智慧停车及智慧社区运营服务平台，未来公司有望借助停车作为O2O平台入口，切入汽车后市场、生活服务市场等）、索菲亚（定制家具龙头，业绩表现抢眼：过去五年的收入和净利润复合增长率均在 0%以上，而向全屋定制的转型将为公司带来新的增长契机，未来看好公司线上的多渠道引流和线下门店的升级扩张对业绩的持续增厚）。