行业方正证券融资融券内参20150616

方正证券：融资融券内参 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【市场简评】

希腊与债权人有望达成协议的预期提振欧元，日央行行长有关日元不会继续贬值太多言论推升日元，近期美元指数低位运行，美元兑人民币虽小幅上涨，但仍处于窄幅区间运行，并继续构筑头肩顶的右肩。今年以来，我国加快推进人民币国际化进程，人民币汇率保持稳中有升的强劲势头，5月份人民币实际有效汇率同比升值1 %，人民币稳中盘升是趋势，有利于国内资产价格稳定，更有助于制约A股市场回调空间。上周，前七大基金公司仓位继续“二升五降”，整体仓位下降0. 2个百分点，较前一周降幅扩大0.12个百分点，全部偏股型基金平均仓位较上期下降0. 2个百分点。基金连续降低仓位，结合近期盘面特征，基金防范结构性风险远甚于系统性风险。

【两融策略】

市场风险有限，宽货币稳增长继续。5月经济数据出台，物价、进出口、固投继续不达预期，经济继续疲弱，稳增长宽货币政策继续。稳增长措施方面，国常会督促财政资金提高效率、发改委审批项目速度加快，第二批地方债置换推出，未来各项宽货币稳增长过程仍将继续；舆论导向继续积极，监管影响有限。近期中证报发文表示将“抓住牛市机遇，推进A股市场走向成熟”，央行主管金融时报表示我国面临的低通胀压力加大，为货币政策预调微调拓展空间，舆论方面对市场导向继续积极。

此外虽然巨无霸陆续登场，常规监管推进，新股供给与监管尚不足以构成市场威胁；主题催化剂不断。继续看好国企改革、PPP、十三五等主题类机会。近期国企改革持续升温-100，公共安全、PPP、十三五等主题同样具备较多的催化剂，继续看好相关主题投资机会。

【风险提示】

宏观经济大幅不达预期，人民币大幅竟吞服了一百多片安眠药自杀。4日贬值