家用电器防御能力凸显吗

对缺勤学员进行追查与登记。学校要设立隔离室 家用电器：防御能力凸显 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

上周家电行情回顾上周家电板块表现依旧较为低迷，行业收益-0.8%，弱于上证综指的-0.1%。从年初以来的情况看，家电板块走势与上证综指接近，相对收益不明显，行业整体热点不多，业绩相对稳定，指数走势相对平稳。

结构上看，黑色家电板块相对较热，逆市上涨1.5%；白色家电板块相对较弱，指数下跌1.7%。

个股方面，上周表现最好的三个个股分别是华声股份、康盛股份和飞乐音响，涨幅都在7%以上；表现较差的三个个股分别是咖伟股份、华帝股份和厦华电子，跌幅都在4%以上。

行业最新数据及点评8月家用空调产销同比增长，增幅减缓，产销环比下降。8月份产销数据不旺主要受出口市场不景气拖累，从去年库存和今年中报预收情况来看，下半年空调销售情况不宜乐观。

2014年上半年壁挂炉市场销售规模达60.8万台，比去年同期增长16.9%。内销增幅达2 .8%依旧火热。从201 年数据看，国内生产国内销售的占比在61%左右，壁挂炉仍是进口大于出口的状态，国内技术和实力水平有待提高。

上周行业和公司动态国家广电总局对络视频的重拳整顿在延续，视频站上的电视版APP(应用程序)被要求下架，今后络视频直接进入电视屏，打“擦边球”的难度加大；传统家电上渠道继续发力，呈现出比、数码等产品更大的爆发力——2014年上半年，大家电购零售规模约为2 0亿元，同比增长67%；日本三洋退出中国，惠而浦控股合肥三洋；伊莱克斯拟 亿美元收购GE家电。

投资建议：防御价值凸显虽然家电板块短期大的绝对收益概率较小，但五大特征决定了板块防御价值突出。我们建议对后市谨慎的投资者重点关注家电板块，尤其是业绩稳定、估值相对不高的白电和小家电板块值得把握。

1)本轮家电整体涨幅不大，排名倒数第三，甚至不及上证综指2)板块整体估值极低，绝对相对都处在历史低位 )板块整体盈利能力突出，ROE和利润增速都处在前列4)实证：家电板块防御能力转强。

5)实证：旺季来临，10月份超额收益显著。