高考加油医疗保健风险仍未解除关注个股品质魏家

医疗保健：风险仍未解除 关注个股品质 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点

【政策导读】

▽药品流通企业分级评估标准已经开始编制，“分级标准”将首先支持拥有现代物流能力、覆盖面广、效率高而费用低的医药流通企业。其中，衡量医药商业企业是否具有“现代物流能力”并不会简单地以仓库面积多大等外在硬件来衡量，而将落在软件的指标上，看重能否实现配送的“高效率低费用”。

简评：国家关于医药商业的政策倾向与我们去年在新医改最终方案深度报告——《新医改将成为谁的世纪盛宴》中的观点惊人相似，新医改已成为推动医药商业世纪大整合的历史性机遇，拥有强配送能力、广覆盖水平和低配送成本的大型医药商业将在竞争中取得先机，并笑傲群雄。

【一周市场概述】

▽上周上证综指上涨0. 1个百分点，东海医药指数下跌2.06个百分点，跑输上证综指2. 7个百分点。子版块中医疗服务板块大幅调整，跌幅超过11个百分点；风格方面一线股相对走强，三线股、题材股调整较大，跌幅在5个百分点左右。

▽个股方面，东阿阿胶受换帅消息刺激，涨幅超过7个百分点；受创业版整体下跌的影响，红日药业、安科生物出现大幅调整，跌幅超过1 个百分点。

【本周研判】

▽正如我们在上周周报中所提示，医药板块在周四进去之后就不管三七二十一直接锁定之前的大盘调整中出现了大幅补跌；之后虽然快速上涨，但至周五收盘时的周跌幅仍然远大于沪深 00。

▽对于后市，我们的观点依然谨慎。当前市场仍然很弱，经历大幅调整后，医药板块的整体估值水平（动态市盈率）仍然较沪深 00指数有超过100%的溢价。在大盘持续疲弱的情况下，后市医药板块仍有调整空间，仍需关注估值高、近期涨幅较大的纯题材股和次新股的回调风险。

【原料药】

▽本周VB2主要厂商广济药业公告，由于原材料价格上涨，公司决定对主导产品――80%饲料级核黄素（VB2）产品报价上调8%至12%。我们认为此此提价仍释放出对将一颗颗充满爱与希望的绿色之苗扎根在未来林中下游需求的信心及核黄素行业逐步回暖的信号。我们判断未来VB2仍有提价空间，建议投资者密切关注。

行业重点跟踪股票及评级股票名称代码评级益佰制药600594买入康缘药业600557买入科华生物002022买入上周回顾政策导读1、药品流通企业分级评估标准开始编制据悉，医药行业几大协会已经接受商务部市场秩序司的委托，开始编制医药流通管理规范性文件。其中，中国医药企业管理协会受托起草的药品流通分级评估行业标准性文件，由于涉及流通行业的整合，需要淘汰落后，从而备受流通企业的关注。

行业整合步伐加快公开资料显示，截至2008年年底，我国有医药商业企业1. 万多家，零售连锁企业近两千家，门店 0多万家，从业人员 70多万人。医药流通行业多、小、散、乱的格局至今没有改观。

随着新医改的实施，国家建立医疗保障体系和药品供应保障体系，对药品流通行业提出了更高的要求。而在基本药物制度中，以省为单位进行药品统一招标采购，给大型医药商业企业带来了巨大的发展机会，并加速了行业整合的步伐。

去年年底，商务部接管药品流通行业的管理职能。今年商务部市场秩序司的重点工作就是建立行业规划和标准：上半年制定出台2010～2015年全国药品流通行业发展纲要，制定商业发展的标准和办法；将拟订医药物流服务规划、药品零售企业经营服务规划和药品流通企业分级评估指标等行业标准。

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