高考加油商业零售低估零售投资逻辑出现分化荐10股魏家

商业零售：低估零售投资逻辑出现分化 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

线下线上消费冰火两重天，低估零售投资逻辑出现分化。第一，线下零售增长乏力。第二，线上销售增长强劲。第三，低估零售投资逻辑出现分化。

“国企改革+并购转型”是传统零售主题投资双维度。区别于分母驱动的伴生性价值重估，“国企改革+并购转型”可寻找分子驱动的改革转型牛股。第一，国企改革，关注：百联集团（保千里夜视仪即将亮相第16届中国国际汽车用品展览会上海物贸、第一医药、百联股份）、兰生股份、老凤祥。第二，并购转型。关注：南京新百（医疗养老）、海印股份（城市演艺）、中只能望洋兴叹了。央商场（生活服务）。

现代消费服务业是未来消费产业发展趋势！数量型人口红利向质量型人口红利切换，推动商品消费向服务消费升级；全球经济叠加互联提升服务消费产业 ，未来消费产业长期投资机会来自现代消费服务业。前期市场风格压制，风格切换之际，精选标的已现极佳买入机会！第一，教育，关注：新南洋、全通教育。第二，体育，关注：国旅联合、信隆实业。第三，美容消费，关注：江泉实业，国际医学。

第四，城市演艺，关注：海印股份。第五，电子商务，关注：广博股份。第六，养老服务，关注：南京新百。

风险提醒：传统零售边际消费需求降低，存量竞争白热化，区域拓展壁垒严重；国企改革落地时间不确定，催化剂作用时间待考证。