家用电器重仓比例企稳回升荐股覆盖

家用电器：重仓比例企稳回升 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点周度专题核心内容公募基金2019年一季报已披露完毕，一季度家电板块公募基金重仓持股比例为4.87%，环比微升0.09个百分点，得益于公募基金配置力度的企稳回升以及外资的持续流入，2019年一季度家电板块表现十分抢眼，期间申万家电指数累计上涨 4.41%，分别跑赢沪深 00及上证综指5.79及10.48pct。子行业方面，一季度的厨电重仓市值提升幅度最大，小家电微升，白电基本持平；若从重仓股数变动来看，除格力、老板及新宝外，其余个股公募增持并不明显。综合来看，一季度公募家电重仓企稳，回升幅度有限，外资对期内行情推动较为明显。

最直接最有效的途径还是搜索引擎 上周板块行情回顾上周大盘表现较好，家电板块在格力大股东拟转让股权事件驱动下表现抢眼，受益于此主要细分龙头也有较好表现；后续来看，随着股权转让事件顺利落地，格力电器估值修复驱动的板块估值中枢上行仍值得期待，同时交付平稳及成交改善驱动的产业链投资机会也值得重视。总体来看，上周家电指数上涨9.71%，在申万一级行业中排名第1位，分别跑赢沪深 00及上证综指6.40及7.1 pct；涨幅前三个股为康盛股份（28. 2%）、顺威股份（20.48%）及格力电器（19.16%），跌幅前三个股为融捷健康（-5.08%）、新宝股份（-4.90%）及圣莱达（- . 6%）。

行业重点数据跟踪产业披露 月空调出货及白电厨电线下终端零售数据： 月份空调内销、外销及总销量分别同比+2.86%、-7.61%及-2.00%； 月份空冰洗零售量分别同比+4.95%、-10.00%及-4.98%，零售额分别同比+4.56%、-2. 0%及+2.94%； 月份厨电烟灶零售量分别同比+5.12%及+5.86%，零售额分别同比+4.8 %及+5. 2%。总体来看， 月份厨电及空调表现超出市场预期，冰箱及洗衣机延续平稳走势。预计平滑的地产交付对当期终端景气支撑依旧强劲，同时主要厂商促销力度加大对期内终端动销也有所提振；此外，春节因素或也存在一定干扰。

本周核心观点近期一线城市二手房成交数据持续回暖，有望对后周期家电行业估值中枢形成拉动，且考虑到年内家电行业政策利好频出、需求有望环比逐步改善，家电蓝筹稳健配置价值持续凸显。我们维持行业“看好”评级，基于需求边际向好及地产成交改善，重点推荐两大厨电龙头华帝股份及老板电器；持续推荐业绩稳健增长的白电龙头格力电器、美的集团及青岛海尔；基于家用中央空调行业良好成长性、后续并表海信日立等事件带动公司价值重估，继续推荐海信家电；另外从抵御周期角度出发，推荐综合竞争力较强的小家电龙头九阳股份及苏泊尔。