高考加油半导体电子设备静待Q15财报利空出尽荐6魏家

半导体、电子设备：静待 Q15财报利空出尽 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

前言正式迈入4Q15以来，大家环比增长16.8%;中国智能用户保有量为2.23亿对景气的看法依旧分歧。2015年电子行业特别是半导体，基本是呈现虎头蛇尾的走势，也冲击了不少电子企业下修全年财测目标， Q15旺季不旺已经是事实，而高水位的库存也确实仍在持续消化中，尽管连续几周我们已经改变了稍嫌悲观的tone、强调4Q15状况可能不会比原先预期的差，但是十一长假前后这段期间，来自国际上、台湾地区，也都还出现了不同程度的杂音。我们再等个几天，等台积电法说会上场，也许就会更加明确清楚的4Q15乃至于2016年大至景气趋势。

美光(Micron)最新财报显示其状况没有外界想象得差，并且认为DRAM以外的市场仍有成长机会存在；日月光认为库存去化差不多了，而且在主要客户苹果iPhone6S系列新机持续拉货效应下， Q15状况没有想象中低迷，4Q15业绩也可望比 Q15略好；而同属苹果供应链的大立光9月份营收创今年新高，优于该公司原先预期。然而，台积电十一前就已经明确表示4Q15营收将较 Q15下滑约 . ~6.0%；台积电很罕见地在法说会之前，就提前预估下一个季度业绩目标，这样的举动可能是因为部分外资对于台积电4Q15预期过于乐观，公司为了避免误导投资人分析错误，所以提前打了个预防针。其实，9月中下旬以来，确实也存在不少回补库存的急单反弹，再加上苹果稳健向上的订单走势，4Q15也许不用那么悲观才对。

目前最后一颗未爆弹，应该就是数字很难看的 Q15财报，不过这也都在大家预期内、心里多少都有个底，换句话说， Q15财报一旦陆续公布，应该可以视为利空出尽，随着基本面缓步复苏、信心面逐渐恢复，电子股的后市表现还是值得期待的。最后别忘了，我们一直说2015年电子科技股，不是看业绩、不是看基本面、不用刻意看谁接单满载，而是看谁能不能顺利转型或兼并收购。道理很简单，2016年是十三五规划的第一年，大家都在争夺竞争格局，表现出来显而易见的标的，不外乎是胜利精密(停牌中)、长盈精密、通富微电、三安光电、欧菲光、京东方A、风华高科…，基本上都是这个大逻辑。

看完这段前言基本就够了，后面的内文几周来都是重复的，各位看过的话就不用再浪费时间了。

核心观点：基本面缓步复苏、信心面逐渐恢复本周推荐标的部分，在关键零组件方面，仍建议关注：胜利精密(停牌中)、欣旺达、长盈精密、立讯精密、欧菲光、安洁科技…，而我们一直讲的半导体领域，长电科技、通富微电、上海新阳、三安光电、中颖电子、京东方A、士兰微…，也都是值得持续关注的好标的。随着基本面的缓步复苏、信心面的逐渐恢复与去年同期相比多增了逾10万人。 中国经济的积极变化，这些品种现在又可以开始重新关注了。