东北证券调整曙光隐现牛

东北证券：调整曙光隐现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

市场回顾：上周上证综指下跌0.41%，创业板指下跌1.68%，两市日均成交额降低至4000亿元，较前一周减少约900亿元。从申万一级行业上看，交通运输、建筑装饰与国防军工表现最佳，银行与房地产回调幅度最大。

宏观关注：中央经济工作中对于降杠杆高度重视已不言而喻，不仅体现在资产上，也体现在实体经济。中央希望在守住风险的前提下平稳去杠杆，我们仍然认为兼并重组、债转股是两条重要的去杠杆主线。

临近年末、1月动用新换汇额度、农历新年提前至1月等因素下，资金面的波动仍需关注。我们维持债市难有趋势机会，可博取交易性机会的判断，当前到春节以震荡为主。

金工观察：HMM择时显示上证综指连续5天出现做空信号，HS300四天出现做空信号，因此本周继续看空，ZZ500和上证50则表现为继续震荡；MACD和市场因子择时，ZZ500和创业板指得分6分，主震荡，逐渐修复前期下跌，HS300得分4分，震荡偏弱。

却还期待一个标准答案。他甚至拿死去的艾广栋做比较。 策略推荐：博弈/存量指标预计回落至0.28附近，已经较为接近0.25的震荡区间下轨，本轮缩量整固有望在未来两周左右时间完成。机构与散户两类投资者对后市出现较为明显的分歧。散户群体如果在市场持续走弱过程中仍能维持净转入，短期出现超卖的机构群体也有回补仓位的需求，两类投资者合力做多将有望扭转市场近期的颓势。价格水平回升和改革热点方向是在一季度的“数据真空期+政策密集期”下较确定的结构线索，最有可能聚集市场合力。其中，价格水平回升线索在一季度重点关注农产品板块。在改革热点方向上，关注国企混改、债转股、东北振兴等相关政策表述的进一步增加。