机械制造关注低估值的避险板块物业

机械制造：关注低估值的避险板块 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、机械行业一周走势回顾本周，市场继续反弹，最终上证指数一周上涨0.80%，创业板、中小板的表现好于上证指数，创业板指和中小板指分别上涨了6.28%、2. 0%，机械板块表现好于上证指数，但从全市场来看，表现仍处于中游水平。从机械行业内部来看，仪器仪表行业的表现最为突出，但主要原因还在于个股的良好表现，先河环保、中航电测、汉威电子等个股都有超过10%的涨幅，而且我们仍然可以观察到涨幅的轮动效应。

一小时出图 在估值方面，截止2011年7月15日，机械行业的整体PE（2011E，整体法）为22.77倍，整体PB为4.02倍（2011年Q1，整体法）。本周市场仍然继续反弹，机械行业表现在全市场来看处于中等水平。从基本面来看，政策相对较为平静，而半年报也开始陆续披露，市场似乎较为平静，而14日披露的经济数据来看，GDP略好于市场预期，而工业增加值的增速超出市场预期，我们担心这反而会坚定政府控通胀的决心，货币政策的放松短期仍然难以看到，但由于刚加息，市场预期进一步紧缩的政策不会马上推出，政策面进入相对平静的窗口期，加上经济好转的迹象，这可能支撑反弹的进一步延续。需要关注的是两个问题，第一是反弹以来创业板的涨幅已经较大，可能形成短期震荡；第二是中报行情并不明显，从最先披露中报的个股来看，即使业绩增长良好，仍然没有突出的表现，需要关注随着中报的密集披露（特别是创业板），是否会带来估值调整的压力。对机械行业而言，一方面要防范短期快速反弹的回调风险，可选择估值较低的板块适当避险，如工程机械板块、煤机板块；一方面仍可关注主题性的投资机会。