幸福快乐交通运输客货分化明显油价延续涨势依依不舍

交通运输：客货分化明显 油价延续涨势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点数据跟踪1）本周数据：油价上涨；人民币升值；肯定是会让se信任本周无飞机引进，1架飞机变更经营。

2）本月数据：①IATA公布6月份两舱数据，表现略显担忧。②国航、东航公布7月份生产经营数据，客座率高位运行。③白云机场公布7月份运输生产数据，整体稳中趋升。

重要①《“十二五”上海民航发展纲要》正式出炉。②南航欲用空中客车A 80执飞“广州之路”。③海航完成80亿元增幅，注资进入倒计时。④厦门空港T4航站楼正式施工，2014年建成投用。

市场表现航空行业指数本周下跌7.00%，跑输沪深 00指数2.9 个百分点。表现较好的个股为中信海直，本周下跌 .16%。表现较差的个股为南方航空，本周下降8.21%。机场行业指数本周下跌4.15%，跑输沪深 00指数0.07个百分点。

表现较好的个股为厦门空港，本周下跌0.16%。表现较差的个股为白云机场，本周下跌2.16%。本周交通运输行业涨幅行业倒数第八，航空业涨幅行业倒数第二，机场业涨幅行业倒数第六。航空行业PB相对沪深 00指数的PB现在是0.94倍，低于2005年以来均值1.26倍。机场行业PB相对沪深 00指数的PB现在是0.82倍，低于2005年以来均值0.96倍。

投资建议目前仍处于暑运旺季，客运提升依然可见。欧洲航线在奥运落幕后可能稍有逊色；美国航线受经济企稳利好而增长平稳，日本航线大地震低基数因素将有所减弱但依然强劲恢复。受欧债危机和消费者信心不足影响，我国电子产品出口贸易萎靡不振，货运市场持续低迷且后续形势不容乐观。受到供应担忧和经济刺激政策预期影响持续爬升，国际油价连续上涨，创 个月来新高，短期内加大航企成本压力。

个股方面，建议买入有资产注入预期和内航外线收费上调利好的上海机场以及航线布局日电商金融已经横跨了银行业务的 存、贷、汇益优化且日韩航线占比高的东方航空。