幸福快乐工业综合新兴与传统共搭台荐26股依依不舍

工业综合：新兴与传统共搭台 荐26股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、核心组合：闽福发A、日发精机、机器人、中国重工、中联重科、三一重工、四创电子、海特高新、中集集团、光电股份。

2、重点组合：南北车、隆华节能、天广消防、巨星科技、中航光电、湘不重视电股份、达刚路机、南方泵业、开山股份、吉艾科技、南方汇通。

、本期核心观点：新经济需优中选优：军工、高铁、智能装备是三大亮点，布局新兴成长行业。军工板块分化，强军逻辑持续演绎改革逻辑带来弹性；高铁设备战略提升，定价权上升和海外进展提升估值。智能装备工业4.0时代，内资可能弯道超车，持续 -5年大机会；油气装备等待行业复苏，短期看海外业务进展顺利或者外延持续整合的企业。传统行业看多整体机会，关注传统优质公司转型以及国企改革受益股。

我们强烈推荐军工和智能装备、铁路设备、通航、国企整合改革等，传统行业看多优质公司，工程机械上调评级，军工重点推荐闽福发A、光电股份、中航光电、四创电子、航天电子、中国重工、哈飞股份等；机械重点推荐机器人、三一、中联、巨星、日发精机、海特高新、中集集团、天广消防、湘电股份、潍柴重机、海默科技、达刚路机、南方泵业等。军工和智能装备里面精选个股，重点加大铁路推荐力度，推荐标的为南北车等（战略提升），持续推荐通用航空行业改革带来的投资机会，推荐标的为海特高新、四创电子、四川九州、威海广泰等。

近期全军装备工作会议在北京召开，习总书记要求加快构建适应履行使命要求的装备体系，为实现强军梦提供强大物质技术支撑。强军和改革是两大驱动因素，强军逻辑市场持续演绎，未来我们更关注改革逻辑，军工是战略性的机会，未来 -5年基本面持续往上。

工程机械经历了四年的原文链接：漫长调整，行业风险逐步出清，产业链上下游相对更加理性，过剩产能逐步去化；降息周期下，上市公司资产端边际改善，企业应收账款回款及现金流将好转；一路一带国家战略背景下，工程机械借船出海紧跟中国的建筑公司积极开拓国外市场，需求端将来也将开始改善；行业业绩最差季进行时，未来将有所改善，估值提升，建议配臵三一重工、中联重科等。

4、上周行业涨幅：工程机械板块涨幅较大。

上周机械行业指数上涨1.6%，国防军工行业上涨2.5%，同期沪深 00指数上涨了5.9%。在细分子行业中，工程机械板块涨幅为11.2%。我们重点关注的中国卫星、海油工程、三一重工涨幅22.2%、17.5%、15.0%。

5、上周调研、重点报告邮件：光电股份：非公开发行缓解财务压力，主业触底反弹，受益“无禁区”改革；机器人和航天五院交流纪要；成飞是个案，不改资产证券化趋势，军工持续牛市周期，投资逻辑正多元化演变推进；中联重科安信证券2015年度策略会交流纪要；工程机械行业风险逐步出清，逐渐进入战略配臵期：核心零部件有望突破，进口替代空间大的恒立油缸及行业龙头三一重工、中联重科、国企改革预期强烈的安徽合力。

6、近期关注：12月日年度策略会高端制造专场会议纪要（两位专家、 0家上市公司）。

7、风险提示：新兴转型企业不达预期；宏观经济增速下行超预期。