幸福快乐国都证券耐心等待技术回档的出现依依不舍

国都证券：耐心等待技术回档的出现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

最近几日，指数维持强势震荡，似乎没有受到技术阻力及货币数据异常的压制作用，后市能否跳过回档直接上行？评论：

一个良好的上行，技术回档是必须的技术回档确定第二低点。一个上升趋势，无论规模的大小，最低的要求是低点的抬高，依次抬高的低点形成上升趋势线。

1月6日的低点2132点是第一个低点，还差第二个低点，目前等待的技术回档就是在等这个点，这个过程是必须的。

由于此前已经将2132点修正为拐点，按照指数的低点周期规律，一旦这个拐点给出，后面支撑的行情级别是比较大的，抛开上涨幅度不谈，至少时间上来看未来数月运行方向上都是向上的，对于这种持续时间的行情，两个低点需要一定的时间跨度，即周线图上要看到两个低点，这两个点最快也要个月的时间间隔才能够形成，从目前的运行情况，第二低点最快出现在2月底至3月初时段。

为什么不将1月17日的低点2196点当作第二低点，主要原因就是该点与1月6日的2132点时间间隔太近，周线图上没有痕迹，这种时间间隔只能支持一个月左右的回升，不能支持数月的回升。

回档的点位，参照1月17日的2196点，基本上在其附近，取整后按2200点考虑。还有一种可能，如果市场比预期运行的强，回档不是以回落方式体现，而是以横盘整理的方式，即在2300点附近横向延伸，时间上可能还需要1个月的时间才能拉开间隔，要看市场有没有这个能力维持在当前的位置，这个难度要比回落大的多。

这次不是“V型”反转。始自2132点的回升，目前已经运行至压力线位置，对应点位在2350点附近，由于需要第二低点，指数运行受阻回落是符合技术要求的。目前指数在2350点的位置已经徘徊数日，而且有所越过，会不会出现突破阻力线后，再回落确认第二低点？这种可能性存在，但比较小，一般这种情况在“V”型反转中发生，因为这种反转的“暴发力”好，而“V”型反转的基础是“超跌”达到技术极值，而2132点没有达到理想的技术拐点要求，是有欠缺的，是被修正成拐点的，因此不是“V”型反转，因此阻力位一次突破的可能性很小，需要回档蓄势再行突破，目前越过的幅度很小，不算突破，最多勉强给一个“假突破”。

不应对利空数据忽略。货币数据（M1）作为辅助判断，最新数据出现异常，此外其他的经济数据也低于预期，这些负面因素应该在盘中给予体现，不应该被忽略，因为与市场的运行不匹配，牛市高位对利空忽略，熊市低位对利好忽略，当前市场刚刚经过2011年全年的下跌，阴影还未散去，不会忽略利空的；如果说是提前反应了，市场之前并没有下跌而是上涨。那么较为合理的解释是三个月后就开始训练：不是不反应，可能是某种因素干扰造成反应滞后。

短期运行中存在一些隐忧推升速度明显减缓。最近几个交易日，指数基本上呈现拉锯状态，上行速度减缓，技术阻力位附近出现这种现进而导致分享和交流的方式随之变化。以往传统电视是在客厅以家庭为单位的集中观看象就要提防回落的随时发生。2132点的回升呈现出上下两边收敛的形态，这种形态一般出现在顶部，在当前位置出现说明回升存在问题。