高考加油信息科技弱化主题荐20股魏家

信息科技：弱化主题 荐20股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点1、景气上行，基本面逐步改善，但有分化。几个维度表明计算机行业下游需求正在逐步改善。第一，从上市公司层面来看，通过对2017年和2018Q1业绩的总结，相比2017年，2018Q1的收入和净利润的增速都有所提升，2018Q1，计算机行业收入增速为24.1%，扣非后归母净利润增速为25.4%。第二，从软件实体经济运行数据来看，2018年1- 月，我国软件和信息技术服务业完成软件业务收入1 深市一间通讯类上市公司099亿元，同比增长14%，增速同比提高1.1个百分点。其中 月增长15.1%，快于月平均增速1.8个百分点。第三，从细分领域来看，在云服务、医疗信息化领域，下游需求改善情况明显。虽然从整体数据看，计算机行业出现了基本面的改善，但对于行业内部具体情况，我们也需要分开来看。一个是不同细分领域之间的需求增速的差异；一个是同一细分领域不同公司之间的增速差异。对于不同细分领域增速的差异，还比较好理解，这主要是与每个细分领域的政策、IT建设周期以及技术演进进程相关。而对于同一细分领域不同公司之间的增速差异，我们认为，这或将体现的是一种规模效应，或者说是在技术、产品不断积累到一定程度所体现出的龙头优势（因为我们看到的是这种增速区别主要体现为大公司增速快于小公司增速）。

2、主题&业绩。主题驱动还是业绩驱动一直是计算机行业投资讨论的问题。从这轮计算机行情同时增加了3G增值业务/计费方式。演绎特点来看，与政策和重大事件相关的主题轮番演绎，包括工业互联、数字中国、自主可控、云服务、医疗信息化等。但当板块回调或者该主题弱化时，纯主题投资个股也基本随之回调，股价真正具有较强支撑和持续性的仍是兑现逻辑个股（包括业绩兑现和业务进展兑现）。我们认为，在目前投资环境和特点下，分化可能会逐步强化。我们认为，对于目前计算机行业而言，不妨弱化主题，寻找真正具有产业竞争优势，具备持续成长得标的。

、投资主线梳理。我们认为，目前计算机行业的投资主线可以通过以下几个方面进行梳理：（1）产业趋势明确且正在加快兑现的方向，包括云计算，推荐用友络、泛微络、广联达。（2）基本面正在逐步改善的细分领域，包括医疗信息化、金融IT板块，推荐卫宁健康、东软集团、思创医惠、创业软件；恒生电子、赢时胜。（ ）政策落地预期逐步强化的领域，包括工业互联、自主可控、信息安全板块。推荐用友络、宝信软件、汉得信息、中科曙光、中国软件、绿盟科技，关注深信服。（4）忽略主题，寻找优质个股。推荐航天信息、四维图新、东方财富、超图软件、上海钢联。