行业申万宏源分化严重人气低迷

申万宏源：分化严重 人气低迷 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【A股市场大势研判】

分化严重，人气低迷盘中特征：

周三,沪强深弱,但量能低迷。上证指数收于3113.01，上涨4.24点，涨幅0.14%，成交1445亿元；深圳成份指数收盘9804.76,下跌22.03点,跌幅0.半决赛22%，成交1721亿元。28个申万一级行业指数11个上涨，17个下跌；其中：钢铁、家电和食品涨幅领先；传媒、计算机和电子跌幅居前；非ST类股票涨停50家，7个股票跌停。

后市研判：

情绪低迷，难有大作为。经过连续的调整，市场这两天展开休整，不过成交量比较低迷，市场人气的恢复仍有待时日。上海市场周一跌破年前低点3068点，最低达到3044点，离回补3009的缺口也已经非常接近了。而深圳成分指数昨日盘中瞬间跌破去年5月中旬的平台，对应沪指就是2800点，但是最后收回；最后创业板周一跌破2016年低点1841后，略有反弹。从以上几个特征来看，短期调整或许接近尾声了，除了沪指没有补缺口之外，其他条件也在预期之中。当然，这并不意味着反弹行情可以看很高，可以延续很长时间。我们仍然把它定义为超跌反弹，弱势休整的性质。特别是，今天的深圳市场在反弹一天后，又开始往下阴跌。往后看，沪指的缺口3009点、创业板2015年的低点1779点，仍会吸引市场重心下移。当下也一定有投资者预期春季行情的起点可能正在临近。但是，面对一个持续偏紧的宏观环境，以及股价普遍高估的市场，最好保持一份清醒的头脑和谨慎的心态。操作上，保持灵活，不可强求和恋战。

关注货币政策的边际动向。当前经济环境处于一个小周期反弹高点，并且通胀逐步回升的阶段。如果后期房地产投资回落带动经济下滑，而通胀趋势仍然向上，则可能产生滞胀风险。因此，中期角度需要防范滞胀环境下，货币政策偏紧的风险。与此同时，市场局部板块的高估值现象仍然没有完全消化，在宏观政策强调去杠杆、去泡沫化的情况下，未48400来仍有继续回归基本面的要求。

需要关注的事件：1）货币政策预期；2）财政政策宽松预期；3）国际市场波动；4）市场监管政策的变化。