高考加油金融保险资金投资债券暂行办法详解魏家

金融：《保险资金投资债券暂行办法》详解 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

政策内容：《保险资金投资债券暂行办法》与旧规定相比，增加了投资品种，提高了债券投资上限，适度放宽发行限制，并加强风险管控。是十三项投资细则中推出最早，对保险公司投资影响最大的政策。

增加债券投资品种:新规扩大投资品种，将商业银行和保险公司可转换债券和混合资本债券纳决定在通州买套小户型入投资范围。新规对保险资金可投资企业（公司）债券的规定更加宽松，取消了商业银行债券和非金融企业（公司）债券的发债企业的盈利要求，降低了无担保非金融企业（公司）债券的信用评级（从AAA级降至AA级），增加了无担保非金融企业（公司）债券的簿记建档发行方式。

大幅放宽债券投资比例:新规对债券投资的总额、投资同一期品种债券比例、投资同一发行人发行的企业（公司）债券比例、投资关联方发行的企业（公司）债券比例均大幅放宽。其中新规对有担保的金融企业债券投资总额没有限制，由企业自主确定，而旧规对这部分进行了分品种限制；新规对无担保的却意外碰到热心的老板非金融企业（公司）债券投资比例从不超过总资产的15%提升到不超过总资产的50%。

降低偿付能力要求：新规对保险机构投资无担保非金融企业（公司）债券的偿付能力要求有所降低，从不低于150%降为不低于120%。

影响分析：此次保险资金投资债券方案的修订是金融改革中的一步，金融改革政策方向是大力发展直接融资，增加债券市场规模，尤其是增加企业（公司）债券市场的规模。新政策将增加保险机构资产配臵的主动性，有利于提升保险机构债券投资规模和保险机构投资收益率。

风险提示：股市系统性风险，创新政策未达预期风险