行业日常消费品物价下降超预期食品类公司有望受

成立了由局党组书记担任组长负总责日常消费品：物价下降超预期 食品类公司有望受益 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业动态信息1、青岛啤酒：与三得利成立合资公司公司5日公告，与三得利成立合资公司，将双方各自在江苏和上海的资产注入其中。根据公告信息，本次交易完成将增加净资产2.94亿，增加净利润1.67亿。我们认为，青啤和三得利的合作将提升其在华东尤其是上海的市场地位，提高市场占有率，并在一段时间后释放协同效应。我们维持对啤酒行业的判断，认为行业的加速整合将使龙头公司进入费用率下降、净利率提升最强悍的硬件设施的过程。随着夏季啤酒消费旺季的到来，加上欧锦赛的开幕及奥运会的临近，啤酒月度的销量预计将继续环比提升。维持对青啤的“买入”评级，预测年EPS为1.59元、1.95元和2. 9元，目标价45元。

2、南方食品：收购大股东旗下江西南方100%股权公司5日公告，下属控股子公司广西南方公司将以7168万的价格收购大股东黑五类集团所持的江西南方公司100%股权，由于本次交易无需证监会批准，预计可很快完成，从而减少关联交易，消除同业竞争。但本次资产注入或许是将过去几次的重组计划从“一步到位”变成“分步走”的折中，因为大股东旗下还拥有物流和农业资产，上市公司仍存在大量同上游的关联交易，而公司年报提出的新发展战略为“食品、物流、包装、农业”四轮驱动。

我们假设下半年可以并表，假设明年初定增完成，预测年EPS分别为0.09、0.27和0. 2元，“中性”评级。

主要原料变动猪肉：6月第1周生猪、猪肉、仔猪价格小幅回落，猪粮比目前5.47：1，下降0.05，生猪存栏仍然处于高位。我们维持下半年供给会出现不足的判断，认为猪价在下半年旺季来临后会出现上涨。

本周投资建议：

上周，市场弱势调整，但食品饮料行业表现出较强的抗跌性。其中，肉制品、乳制品、啤酒等快速消费品表现出较好的防御性，最后补涨的软饮料和其他酒类尽管表现活跃，但上周回调幅度最大，白酒公司也出现调整。上周央行降息，5月CPI为 %低于市场预期，我们认为，在经济有待振兴，物价下行的类通缩的背景下，高端消费品的调整压力较大，成本敏感的快消品有望受益，特别是肉制品，在经历上半年的低谷后，下半年有望迎来拐点。

本周我们重点推荐快消品的子行业有肉制品、啤酒、乳制品等。

本周推荐股票：

双汇发展、承德露露、青岛啤酒、沱牌舍得、山西汾酒、五粮液、贵州茅台