高考加油家用电器空调龙头17年确定性增长预期维持魏家

家用电器：空调龙头17年确定性增长预期维持 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周核心观点：

关注地产后周期影响，中怡康7月家电销售数据分化三四线城市销售增速出现回落：2017年月，商品房销售面积8.64亿平方米，同比增长14%，增幅较月回落2.1个百分点。

7月整体成交同比下降2 .7%，根据地产团队跟踪的79城数据，其中，一线4城和二线18城成交同比下降46.2%和2 .4%，三线57城成交同比下降16.7%，剩余三四线城市增速为14%。

全国重点城市和三四线城市的增速都出现明显回落的走势，三四线城市的增速依旧好于重点城市，但是增速差在缩小。

地产后周期影响逐步释放，关注16年10月以来的地产调控对家电需求影响。根据中怡康7月家电零售端销售数据，厨电同比出现下滑，油烟机零售量/额-10.96%/-1.90%，燃气灶零售量/额-11.5由理香5%/-1.44%。白电中，仅空调子行业增长最为确定，其中空调零售量/额+1 .81%/+25.20%，冰箱零售量/额-16.46%/-4.69%，洗衣机零售量/额-12.55%/-5.05%。中怡康统计数据主要为一二线城市KA渠道数据，虽然不能全面反映家电销售数据，但依然一定程度上反映了一二线地产调控影响逐步释放，尤其是对厨电板块我们认为空调子行业作为17年增长最为确定板块，行业空间支持龙头维持稳健增长，格局稳定价量提升受益最为明显继续推荐确定性标的：格力电器、三花智控行业数据：

本周家电指数上涨0.57%，同期沪深 00指数上涨2.12%，上证综指上涨1.88%，家电板块跑输沪深 00指数1.55个百分点。

美联储言论偏鸽派，使美元本周震荡，并利好黄金，金价突破1 00美元/盎司；供新增加227个泊位给充裕使本周油价继续震荡承压；LME交易所铜库存减少并创逾六周最低，LME铜价上涨收于6,481.00美元/吨，较年初上涨18.2 %；铝本周收于206 .00美元/吨，较年初上涨22.29%。

公司资讯：

中怡康：青岛海尔卡萨帝1~7月万元以上冰箱市场份额第一产业：海信集团与苏宁签订宁聚计划， 年500亿战略协议中信建投家电组合：

格力电器：空调销售数据向好，高分红加固公司价值三花智控：主业增速 0%+，收购汽零资产后估值偏低美的集团：主业稳定增长，库卡、东芝资产整合预期加速。

青岛海尔：业绩略超预期，GEA并表后业绩突出老板电器：房地产数据保证厨电增速无忧，新品类提供增长点飞科电器：产品涨价逻辑顺畅，个护小家电龙头估值合理有优势万和电气：产业渗透，公司治理改善，品牌结构清晰