高考加油医疗保健向仿制药API和专利药CMO发展魏家

医疗保健：向仿制药API和专利药CMO发展 荐 股 -09 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

多肽CRO领域和仿制药API领域存在较大机会我们认为多肽CRO领域具有较大的发展机会，中国企业凭借成本优势正在成为世界制造中心；而仿制药API领域需要辩证对待，根据我们的分析模型，我们认为爱啡肽、比伐卢定、克帕松是近期最大的原料药品种，三者之中，克帕松的竞争结构最好，规模较大。

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专利药CMO仍然被欧美国家垄断，短期格局难以改变专利药CMO是整个多肽原料药利润最为丰厚的部分，大概在5.8亿美元。欧美企业凭借政策法规、客户关系以及丰富的新药项目经验处于垄断地位。国内企业可以效仿博腾股份，通过代工产业链的某个环节，从中间体入手逐渐切入专利药CMO领域。

投资策略我们认为CRO领而且流转的成本和价格是相对较低的。由于大冶独特的区位优势域中国企业的竞争优势明显，建议关注拥有客户肽业务的翰宇药业（ 00199）和提供氨基酸原料的天马精化（00245 ），中肽生化和吉尔生化存在上市预期，建议积极关注；仿制药原料药领域，行业的规模受制于药品剂量和仿制药使用人数的原因，成规模的品种较少，建议积极跟踪克帕松原料药的出口；专利药CMO领域，市场空间较大，但是短期格局难以改变，建议关注跟美国Ambio等存在代工合作的双成药业（00269 ）。

风险提示1、宏观经济波动2、印度企业恶性竞争 、技术突破（如发酵技术）:

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