行业媒体在成长性确定的子行业中寻找投资标的

媒体：在成长性确定的子行业中寻找投资标的 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

渠道变革引领行业重构。从全球范围来看，以互联/移动互联为核心的传播渠道革命正在以吹枯拉朽之势重造传媒业，互联/移动互联正在成为主流传播渠道，平面、电视等传统媒体渠道的影响力日益衰落。截止2011年底，中国互联用户规模已超过5亿，移动互联用户规模已超过4亿，中国传媒渠道的互联/移动互联化亦是大势所趋。

新媒体、内容、广告营销是受益于行业变革、成长确定性高的子行业，我们认为行业的机会是在这些子行业中精选个股。（1）基于互联/移动互联的新媒体将加速替代传统媒体，新媒体将维持高速增长，推荐乐视（ 00104）、掌趣科技（ 00 15）（2）内容始终是传媒行业的价值之源，特别是在新旧媒体并存之际，旧媒体的话语权在减弱，新媒体尚处于攻城略地阶段，新旧媒体对内容特别是优质内容的争夺将强化内容商的优势地位。推荐龙头公司华谊兄弟（ 00027）（ ）广告营销共同推动双方的经贸发展与合作。期间行业将“安全第一”的方针贯穿到各项筹备工作中。公安、消防、卫生等重点部门针对安全保卫、交通管理、消防安全、现场救护等工作的发展与中国经济增长方式的转换一脉相承，互联/移动互联新媒体为营销行业开辟了新的蓝海，未来有很大的成长空间。目前国内营销市场格局分散、集中度低，随着集中度的日益提升，未来有望出现大型的本土传播集团。推荐蓝色光标（ 00058）有线板块存在整合而带来的交易性机会。在外有电信运营商虎视眈眈，内有电视观众日益流失的双重压力下，留给有线运营商的时间已不多了，有线络的整合必须要加速，否则只能是死路一条。我们认为，有线板块的整合预期将得到提升，建议关注整个板块的机会，国家级广播电视络公司的挂牌将是重大的催化剂。

建议特别关注后续整合空间较大的天威视讯（0022 8）、电广传媒（000917）。