高考加油煤炭石油炼焦煤价格触底反弹可加仓低估值高魏家

煤炭石油：炼焦煤价格触底反弹 可加仓低估值高弹性品种 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点：

受前期钢价和焦炭上涨影响，本周国内炼焦煤坑口现货价和进口炼焦煤港口价已出现上涨迹象，幅度一般在 元/吨。截至8月1 日，我们跟踪的 2家重点钢厂炼焦煤库存已连续 周下降，耗煤量自7月初以来连续6周微增。

尽管动力煤价格本周仍出现元/吨跌幅，但全国部分重点电厂电煤世界上几乎所有风电发达的国家都有类似问题库存连续两周小幅下降，动力煤未来向下空间已非常有限。我们维持8月8告《打击整合煤矿非法生产，10月煤价重回上涨通道》的观点，认为未来2个月随着需求恢复、供给收缩，煤价将重回上升通道。

珠三角2万亿投资、广西1.5万亿投资计划相继公布，国内煤炭基本面的预期进一步改善，我们判断2011年煤炭均价将高于2010年。

煤炭股调整即买入机会，上调行业评级至“买入”。

本周组合：

在当前时点，我们建议择机买入冀中能源、兖州煤业，以及中国神华、西山煤电、潞安环能。此外，继续推荐万业企业、上海能源。

推荐冀中能源的理由是前期涨幅小、估值低，且炼焦煤价格上涨时期业绩弹性大；推荐兖州煤业的理由是，前期涨幅小，业绩弹性较大，公司尽管二季度澳元兑美元大幅贬值，但目前的澳元对美元汇率已经回到年初水平；推荐中国神华的理由是前期涨幅小，业绩稳定，资产收购预期提升估值水平；推荐西山煤电的理由是焦煤重点合同不下调。

对具有风险承受能力、能持有较长时间的投资者，我们推荐有注入煤炭资产预期才成就了导购电商本身巨大的黏性的品种：福建水泥。

风险提示：

通胀压力加大导致的紧缩预期，引发系统性风险；美元再次强劲反弹。