高考加油化工需求好转化工景气指数转正行业投资机会魏家

化工：需求好转 化工景气指数转正 行业投资机会显现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们监测的最新中信建投化工景气指数为12.5，前周为-1.09；上周二级市场基础化工指数（中信）上涨4.14%，上证指数上涨4. 1%；上周五Brent油价报109.15美元/桶，涨幅1.15%，周涨幅2%。我们监测的中信建投化工景气指数在12月初出现回暖迹象，到目前该指数持续上行，且大幅转正，说明我们监测的微观需求明显好转，我们认为这种好转主要是下游需求所拉动，因为，推动化工产品价格上涨的另一动力：原油价格从月初的111.2 美元/桶下跌到现在的109.15美元/桶，化工产品价格上涨的成本推动的动力不足；我们认为化工产品需求转好，和整个宏观经济的好转有密切关系，虽然宏观数据已经从底部回升已经有段时间，但由于化工行业处于产业链中游的特点，传导到化工行业需要时间差；当前化工产品价格上涨，再次验证了宏观经济的持续向好。

我们在前期报告中反复提出，化工行业库存已经见底，但由于需求疲软，导致9、10月份反弹夭折；那时我们也看好1 年1季度化工行业的补库存行情；从目前的需求监测来看，宏观经济企稳带动化工板块反弹有望提前；从【电子表格】预览图：历史经验来看，11年12月 0日我们监测的景气指数从负值转正，当时，化工板块走出了一波反弹行情；当前，我们监测的景气指数再次从负转正；加上化工板块低估值和超跌，我们认为化工行业有望见底反弹；和12年初的形势相比，当前化工行业库存较低，库存回补强度更大；我们看好化工行业1 年的业绩的恢复性增长和板块估值提升；短期我们建议关注股价超跌和产品价格先行反弹的品种，推荐化肥板块，重点推荐煤头尿素华鲁恒升、湖北宜化和鲁西化工；继续推荐东华能源和湖南海利；建议标配化工板块。

本周值得关注品种：

尿素，本周涨幅8.76%，江苏恒盛最新价格2110元/，目前国内尿素交投气氛暂时还处于稳中上涨中，经销商农业、工业用肥开始适当采购。目前部分大经销商开始部分采货，但是采货量还普遍不大，预计后期化肥市场在农业冬储需求潜力下、复合肥厂家的采购下，价格或将继续维持震荡上行走势。相关上市公司：湖北宜化、华鲁恒升、辽通化工、鲁西化工。

萤石粉，本周涨幅7. 6%，华东地区最新价格1750元/吨，本周国内萤石粉市场继续上行走势，临近年底，下游商家采购热情略升温，受此带动，继续有追涨。但在下游需求无明显回转下，价格上行受阻，加之临近年底，企业资金回笼困难，对市场有一定的抑制作用，预计下周萤石市场行情上行空间有限。相关上市公司：巨化股份、三爱富、多氟多、。

TDI，本周跌幅2. %，最新价格21000元/吨，近两个月的TDI市场行情持续低迷，使得业内人士信心严重缺失，同时下游需求预期仍减弱的情况下，市场人士操盘热情不高，纷纷减少订单。而且前政府未与中国和越南签订《在南中国海协议区三方联合海洋地震工作协议》

然而面对日日杀跌的行情，持货商积极出货，以降低风险。目前市场整体供货面稳定，短期内无利好消息冲击下，预计国内TDI市场仍难改低迷走势。相关上市公司：沧州大化、蓝星新材。