高考加油信息科技2017H1技术升级制约硬件荐1魏家

信息科技：2017H1技术升级制约硬件 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

本深度报告有大幅创新：将25家全球（美股、港股、台股、韩股等）TMT重要公司的季报、产业数据、财务与前瞻逐家分析。再根据它们产业链位置、竞争关系，得到相互佐证的产业结论，指导A股。它是1月4日CES2017深度报告“一文读遍智能“CAVE5”的序篇。这修正了自下而上海外公司点评的琐碎，也修正了纯主题影射的缺乏验证。

2016年11月TMT统一研究框架陈述了电子价格不能高。、通信、计算机与传媒互联的产业链上下游关系。未来 -5年的创新包括：第三代化学物、7NM工艺、EUV、新MEMS、光通信、5G、人工智能（含GPU）、新型娱乐等。25家公司按字母顺序涵盖上述创新。

1）预计2017H1为硬件技术升级关键年，增速不很高。佐证资料为：ASML乐观年度指引、台积电公开法说会、英特尔季报、中芯国际指引。

2）市场对硬件预期偏高。我们认为2017为半导体、消费电子平稳年，前低后高，且可能较激烈杀价整合。佐证为：苹果季报的现金流和“软化”、华为近期财报、联发科季报指引、 ）基础硬件如闪存、内存、面板继续涨价带来机会。佐证为：应用材料季报、英特尔披露、LGD指引、三星指引、海力士指引、4）预计公有云发生杀价整合，利于前两位公司，并非市场认为的普遍发展。佐证为：阿里云季报、亚马逊杀价引导整合、微软云季报、Vmware指引。

5）预计互联出现杀价整合，利于领军公司。佐证为：谷歌、脸书。

6）预计人工智能AI、信息安全、教育、光通信处于向上期。佐证为：谷歌明弱实强的季报（AI）、脸书投入（AI）、Checkpoint递延收入（安全）、Symantec（安全）、新东方（教育）、菲尼萨（光通信）。

根据全球TMT产业链研究规律，推荐两类A股公司：1）行业高增：启明星辰（安全）、光迅科技（光通信）、中电广通（安全）、汇冠股份（教育）。2）行业整合且市占率/排名上升：同花顺（保2争1）、新大陆（市占第一）、万达院线、同有科技（保 争1）、东软载波（保2争1）、合力泰（市占上升）。