行业广证恒生利剑出销

广证恒生：利剑出销 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周要点：

每周一议：利剑出销——股权激励助力企业成长。

新三板挂牌企商业地产项目的不断增加、商业点供给增快业大多是处于成长期的中小企业，普遍存在薪酬水平低，对人才依赖度高的问题，股权激励作为激励体系的重要部分，提高了中小企业对人才的吸引力，是中小企业成长的催化剂。目前市场中常见的股权激励方式主要有授予股票期权与授予限制性股票，二者均可达到长期激励效果。除此之外，定向增发股份、股份增值权、分红权和激励基金等创新性股权激励工具，也拥有广阔的市场空间。

动态新三板红利袭来。证监会发布《关于证券经营机构参与全国股转系统相关业务有关问题的通知》，是新三板的重大利好。

《通知》的出台表明肯定成绩的态度，并彰显进一步推动大发展的战略意图，对新三板建设具有极其重要的指导意义，影响积极深远。（点评详见《新三板制度红利：冬天里的一把火》）交易上周做市交易成交量、成交金额基本持平、市盈率略有上扬。上周做市商市场成交量、成交金额基本持平。其中做市商交易总成交量为1948.16万股，环比比上上升了1.49%；总成交额为1.67亿元，环比下降了2.19%除了马刺队和小牛队是季后赛常客外。在估值方面，上周在剔除负值或数值大于500的股票后，市场的市盈率为 9.44，与12月第三周的 7.96相比略有上扬；上周的市盈率中位数为24.25，与12月第二周的2 .40相比有小幅上升。

协议转让市场成交量、成交金额大幅下降，市盈率基本持平。上周发生协议转让927 . 1万股，相比12月第三周成交量下降了 7.4 %；合计成交金额4.40亿元，相比12月第三周成交额下降了 6.85%，协议转让成交量、成交金额大幅下降。在估值水平方面，在剔除负值或数值大于500的股票后，市场平均市盈率为28.15，与12月第三周的27. 8相比基本持平；市盈率中位数比12月第二周的8.18基本持平，为7.9 。

定向增发12月第四周共有19家公司发布定增预案，其中有2家做市标的、17家协议标的。定增公司数量较12月第三周的18家略有上升。上周发行量和预计募集资金量分别为14084.46万股和9 111.55万元，相比12月第三周分别上升150.74%和9 .96%。

并购上周无新增并购事件。

挂牌、待挂牌12月第四周共新挂牌2 家公司，新挂牌公司的数量比12月第三周48家有所大幅回落。截止2014年12月28日，新三板挂牌企业达到15 2家。