行业联合证券市场风险有所释放周期股暂时获优势

联合证券：市场风险有所释放 周期股暂时获优势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

联合证券宏观经济领先指数（ULI）持续回落根据5月宏观经济数据，领先指标虽然耐鸟粪、飞虫浆液、酸雨等的腐蚀。3、不龟裂：钻石晶体抗紫外线仍停留在“过热”区域，但趋势快速回落，同步指标则回落至接近高速区域。6月已经公布必然会让他们在职场上处处碰壁的分项指标M2回落，预判固定资产投资增速也将回落，预计ULI持续快速回落，同步指标将脱离过热区域。本指标将于15日左右更新。

风格轮动指数（USRI）仍是小盘占优在5月数据基础上，风格轮动指数优势仍在小盘股（分项数据有滞后性）。近期小盘股跌幅超过大盘股使得大小盘收益差逐步收窄，从而产生大盘股“伪占优”的现象。从预判的资金流动性数据，M2和近期的基金发行规模来看，促使小盘股8个月占优的情形发生改变的宏观条件还没有具备。

风险偏好（URPI）情绪乐观风险偏好指标在一倍标准差位置波动。投资者对风险追逐的情绪偏乐观，尤其表现在积极追逐周期性行业的技术修复上。周期性行业相对防御性行业的大幅上涨造成合成指数上升。

动荡指数（UTI）平稳全球动荡指数飙升，反映国际股票整体风险增大。建议维持低仓位的国际资产的配置。国内动荡指数走势平稳，反映市场整体风险有所下降。建议适当增加仓位配置。

行业价值和成长的综合评估上周GARP行业为：黑色金属，机械设备和房地产；价值类突出行业仍为金融，化工和采掘等；成长性最为突出的是电子，有色金属和信息设备等。各类行业周收益率分别为6.02%，5.54%，4.72%和6.47%。周期性行业和GARP行业价值修复趋势显著。

行业盈利预测动量（ConsensusEarningsMomentum）上周具有盈利预测动量的行业为：上周具有盈利预测动量的行业有采掘，有色，建材，交运设备，家电，纺织，金融，信息服务。众多周期性行业受到关注，连续几周出现动量。

综合投资评价指数(CVI)CVI是衡量股票市场与债券市场、通货膨胀之间的估值指标。当前CVI指数持续下降至-0.41。

说明股市的吸引力相对于债券和通胀显著增强。值得注意的是：CVI越接近阀值-1，股市的相对吸引力就越大，阀值-1意味着股市极佳买点。建议适当增加股票仓位。

移动平均HURST指数阀值簇并未结束移动HURST上周均在0.55上方运行。虽然Hurst阀值簇并未结束，其频率已经达到安全频率的下沿。预计本周Hurst阀值簇将会结束，反弹可期。近期将推出针对HURST指标的解读的专题报告，敬请关注。