行业媒体细分行业将酝酿新热点荐6股

媒体：细分行业将酝酿新热点 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆传媒行业表现与动态：

上周传媒指数上涨4.94%，表现优于创业板(上原标题：东侨经济开发区：高校毕业生创业项目区级补助申报截至本月底涨 .77%)与沪深 00(上涨1.51%)。2015年以来申万传媒指数上涨 4.98%，传媒行业涨幅居市场第二。春节前7个交易日，传媒行业个股普遍上涨，21家公司涨幅10%以上，8家公司涨幅超过20%。乐视受益于智能家电板块走强，涨幅超过50%；有线络受行业整合等预期驱动，表现较为强劲；掌趣科技复牌后上涨20%；基本面突出的万达院线、华录百纳等涨幅也超过20%。

◆观点更新节前一周我们与部分机构路演交流了最新观点，继续看好传媒行业2015年投资机会：1.价值成长股具投资吸引力；2.细分行业将酝酿新热点，关注行业发展进入新阶段的院线子行业，具备商业模式创新潜力的新型营销及电商子行业。

维持年度策略《大市场就急剧冷冻下来传媒新格局，投资成长型行业整合者》投资逻辑：

(1)内容-平台型公司:寻找具备纵向整合能力产业龙头;（2）广告营销公司：

媒介环境、广告营销创意、技术及商业模式都面临升级的背景下，挖掘综合型公司的产业整合力。推荐：万达院线、省广股份、华录百纳。

万达院线：(1)电影行业增长进入优秀内容供给驱动阶段，院线受益。

(2)院线公司上市潮开启后，渠道扩张、行业整合将提速；公司运营能力远超行业平均水平，目前市场份额仅14%，我们认为万达院线市场份额具备扩张至 0%的潜力。( )万达影视与万达院线形成“制片-发行-放映”产业链；市场将重新审视纵向一体化经营、资源整合力强的文化平台公司价值。

省广股份：(1)雅润并购落地后，2015年公司内生+外延仍可维持50%以上高增长；(2)GIMC平台战略发布，将带来公司组织变革，合伙人制度驱动管理升级实现平台化发展；( )看好综合型公司在媒介环境、广告营销创意、技术及商业模式都面临升级的背景下的产业整合力。

华录百纳：《前往世界的尽头》第一期已前往澳大利亚拍摄；《爸爸的假期》春节档上映，截至2月2 日票房达6464万元；下阶段2015年股价上涨两大催化剂将逐步释放：(1)《前往世界的尽头》创收视佳绩；(2)《女神的新衣2》盈利能力具翻番潜力。公司年会召开，已将体育内容运营提上战略日程。