化工行业油价再次重挫轮胎合成革聚氨酯等受分析

化工行业:油价再次重挫 轮胎合成革聚氨酯等受益

1、行业动态及观点

原油:上周国际油价继续受到重挫,单周跌幅超过10个百分点,目前WTI油价已跌破60美元/桶,布伦特也已逼近60美元/桶,都已创下2009年以来的最低水平。供给端,1)OPEC决议维持石油日生产3000万桶,对市场冲击巨大;2)美国原油日产量已超过900万桶,为1983年以来最高周纪录。需求端,1)全球经济增长疲软导致需求一般;2)美国上周公布的11月就业市场状况指数(LMCI)意外大幅回落。目前从供需面来看,原油压力依然较大。截至周末,布伦特与WTI原油价差从此前1周的3.23美元/桶小幅拉大至4.04美元/桶。下游主要石化产品全线飘绿,其中甲苯、苯乙烯等产品跌幅逼近20个百分点,二甲苯、纯苯、国际丙烯等产品跌幅也超过10个百分点。

轮胎下游需求情况:中汽协数据显示,11月我国汽车生产216万辆,同比增长1.24%;销售209万辆,同比增长2.30%。月我国汽车产销2143万辆和2108万辆,同比增长7.21%和6.14%。

成品油消费税:财政部和国家税务总局12月12日下发通知,分别上调汽油和柴油等成品油的消费税。汽油消费税单位税额由1.12元/升提高到1.4元/升;柴油消费税单位税额由0.94元/升提高到1.1元/升。

石墨烯电池:西班牙研究出首例石墨烯聚合材料电池,其储电量是目前市场最好产品的三倍,用此电池提供电力的电动车最多能行驶1000公里,而其充电时间不到8分钟。

新能源车产销量:月我国新能源汽车生产57125辆,销售52944辆。其中纯电动汽车产销分别完成32494辆和29060辆,插电式混合动力汽车产销分别完成24631辆和23884辆。减去工信部公布的前10个月4.7万辆的产量,11月共生产新能源汽车10125辆。

2、个股观点

上周国际油价再次重挫,单周跌幅超过10个百分点。在油价持续下滑的背景下,多数下游化工产品价格出现了或多或少的下滑。产业链越靠近原油端的产品价格下滑越明显,例如纯苯等。基于产业链传导和价差分析,我们认为油价下滑无需过度恐慌,可以积极关注靠近终端消费而受油价波动影响较小的子板块,具体包括:轮胎、合成革、聚氨酯等,对应的主要下游为汽车、鞋类&沙发、冰箱&汽车,我们判断这些子板块受益弹性较大。

油价下滑受益的相关优质标的包括:赛轮股份(601058)(轮胎)、三力士(橡胶制品)、安利股份(300218)(合成革)、万华化学(600309)等(聚氨酯,原料纯苯的成本占比约40%)。其中万华化学还具有大市值蓝筹股特质,八角园项目逐步投产将助力公司主营业务从MDI拓展至水性涂料、LPG等多元化全产业链,业绩驱动元素将更加丰富,公司今年PE仅13倍,未来向上空间较大。 此外,市场躁动期还可以积极关注具有安全边际能带来稳定收益的成长股,这些品种主要集中在农化板块(农药和复合肥)。其中农药推荐:扬农化工(600486)、辉丰股份(002496)、联化科技(002250)、诺普信(002215)、利尔化学(002258)、长青股份(002391)、华邦颖泰(002004);复合肥推荐:金正大(002470)、史丹利(002588)。

3、主要化工产品价格涨跌幅排行榜

上周涨幅前十:国内硫磺(3.42%)、液氯(3.33%)、国内尿素(1.35%)、国际尿素(1.35%)、醋酸乙烯(0.83%)、黄磷(0.35%)、三聚氰胺(0%)、合成氨(0%)、氯化铵(0%)、盐湖氯化钾(0%) 上周跌幅前十:双酚A(-19.84%)、甲苯(-18.75%)、FOB苯乙烯(-18.54%)、CFR苯乙烯(-18.07%)、国内纯苯(-14.73%)、国际丙烯(-14.12%)、国际石脑油(-13.43%)、二甲苯(-12.93%)、WTI原油(-12.2%)、国际纯苯(-11.63%) 4、盈利预测和投资评级调整 本周无。

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