行业中信建投中国式新供给经济学评述

中信建投：中国式新供给经济学评述 201 - 类别： 机构： 研究员：

大脑是人体的控制中枢

[摘要]

里根经济学与当下的中国经济当下的中国不管是要实现打造“中国经济的升级版”的奋斗目标，还是要解决制约当前经济发展的一些结构性的矛盾与障碍，都要求政府管理经济的方式要做出必要的调整。

升级版的中国经济应该是财富创造能力的升级，更高质量、更具可持续性的升级，政府宏观调控的发力点应更多地向供给的角度倾斜，而不能再依靠简单的需求刺激来维持总量的扩张。

挥之不去的严重产能过剩与虚高不下的资产（房价）价格已成为我们所惯用凯恩斯式需求管理模式的显著负面症状，在中国经济增长潜力下滑，通胀威胁逐渐抬升的状况下，更加注重从供给层面提升中国经济的竞争力显得日益迫切。

我们认为，中国当下的宏观经济管理特征与“里根经济学”的相似不是巧合，而是客观的形势与追求的发展目标所迫的结果。

七十年代美国滞胀危机与里根经济学的兴起上个世纪七十年代开始，滞胀成为困扰美国经济、政治的最严重的问题。滞胀的出现是对凯恩斯主义的极大讽刺，因为在凯恩斯主义的内涵中，生产停滞和失业增加是同通货膨胀互不相容、不能并存的。面对这种严重的滞胀局面，凯恩斯主义者束手无策，萨缪尔森只得承认找不到出路。

1981年1月，年届70高龄的里根就任美国第40届总统，他所接手的美国正遭受自大萧条以来最严重的经济危机，里根领导的共和党明确表示赞成货币主义和供应学派的主张，标榜对凯恩斯主义的“需求决定论”进行一场“彻底革命”，转向供应学派以供应创造需求的论点上来。

在经济上，他主张大量削减非国防开支，限制福利开支，减少政府对企业的干预，削减个人所得税和企业利润税以刺激个人和企业的积极性，使人们更多地工作和储蓄，以及严格控制货币量，抑制通货膨胀等，即实现所谓的“里根经济学”。

中国式“新供给经济学”初现近期，经济学界形成以财政部财政科学研究所所长贾康，国家发改委规划司司长徐林，深圳创新投资集团有限公司总裁李万寿，中国人民银行货币政策司副司长姚余栋，国家开发银行研究院副院长黄剑辉，国务院发展研究中心研究员刘培林，中国根据你出行和到达的方位人民银行营业管理部副研究员李宏瑾为群体的新供给经济学者群体，他们的理论被称为中国式“新供给经济学”。

目前虽还不好以独立的经济流派冠名之，但他们的政策主张对中国改革的政策取向有较大的影响力，因此介绍、研究这一新理论体系对于把握未来的政策趋势与改革取向很有参考价值。

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