行业煤炭石油动力煤涨价幅度将收窄基本面波澜不

煤炭石油：动力煤涨价幅度将收窄基本面波澜不惊 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周投资策略上周行业基本面维持平稳，国内煤炭企业炼焦煤、无烟煤合同销售依然面临一定压力。伴随大秦线检修和下游补库存动力的减弱，国内动力煤价格涨幅将逐步收窄。国际方面，继日澳动力煤价格签约129.85美元/吨之后，印尼、中国出口商纷纷报出1 0美元、140美元/吨的FOB价格，目前尚未达成协议。行业估值修复渐进尾声，但是我们延续全年重个股的思路，依然维持对个股的推荐，继续推荐中国神华、煤气化。4月29日板块重点16家公司平均静态市盈率为2011年18.76x、4.51xPB。

上周行业简评（4月22日—4月29日）动力煤价格平稳：截至4月25日，全电煤库存降至856万吨、仅可用9天，其中湖南、江西、重庆三省市用电呈紧张态势。随着月底大秦线检修完毕，港口运输量回归正轨，煤炭价格涨幅将进一步收窄。

炼焦煤、无烟煤市场总体平稳：山西吕梁地区炼焦煤市场在前期价格下调之后，本周趋于平稳，市场弱势运行，成交情况不好，部分煤炭生产集团面临合同煤价下调元的压力。由于下游化肥市场尚未进入淡季，对无烟煤需求依旧有所支撑，预计5月份开始现货价格会有一定下调。

钢材库存下降、铁矿石价格走低促进钢铁价格小幅上涨、唐山焦炭价格小幅上涨：上周国内钢材价格比前一周上涨1.7%左右。原料价格走低，上周国内铁矿石价格比前一周下跌2.1%。钢材库存继续下降，上周全国29个重点城市建筑钢材社会库存量886.6万吨，比前一周减少4.2%。唐山地区近期复产小钢厂促焦炭价格小幅上涨，目前唐钢一级冶金焦含税到厂价上涨10元至2070元/吨。

澳洲洪灾影响昆士兰州一季度产量50%：澳洲MacarthurCoal公司27日公布其一季度产量，由于昆士兰州飓风和洪水的影响，2011年一季度煤炭产量同比下降56%，仅为52. 2万吨。

国际煤价近期波动不大，亚太现货动力煤价格小幅上涨至122.27美元/吨：4月29日澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数122.27美元/吨，环比小幅上涨0.8美元/吨。4月份澳洲平均动力煤价格指数为122.26美元/吨，较 月份平均下降4. 美元/吨。

上周重大事件综述山西省地方媒体披露：国家发改委正就山西省综改区方案与相关部门对接，最终方案有望在6月上报国务院审批并出炉。点评：预计将围绕煤炭深加工等十二五重点发展领域，煤层气气权和矿权问题有望得到突破。

潞安环能（）一季报：实现基本每股收益0.82元，同比增长 6.67%。符合市场预期。报告期内公司税后洗精煤价格1000元/吨、喷吹煤价格890元/吨、动力煤价格维持440元/吨的合同价。维持公司年 .49元/股、 .789元/股预测。

兖州煤业（）一季报公陕西人和队的朱家伟加盟南昌衡源队仅剩下时间的问题。（来源：搜狐体育）布：实现每股收益0.50元，同比增长17.88%。符合预期。报告期内实现1300万辆瞬间成历史 1500万辆即刻成现实商品煤销量1204.5万吨。得益于兖煤澳洲价格增长5 .96%，一季度均价实现726.4 元/吨，同比增长18.02%。

上海能源（）一季报：实现基本每股收益0.41元，同比增长 . 6%。铝业务和 月份精煤价格下滑是拖累业绩主因。精煤销售价格1200元/吨、原煤均价550元/吨。我们小幅下调今年盈利预测，年EPS1.904元/股、2.244元/股的预测。

中国神华（）一季报：实现每股收益0.526元，同比增长17. %。销售结构调整键成效：现货销售量同比提高82.6%，其价格增长4. %对冲长约合同价格下降的不利影响。合计实现煤炭均价417.1元/吨，同比增长4.8%。维持公司年2.1 4元、2.488元的预测。