东北证券臵之死地而后生低吸但不追涨了

主动效果的持续时间由4秒提高到6秒 东北证券：臵之死地而后生 低吸但不追涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

政治局会议以及将要召开的中央经济工作会议，为市场提振信心带来了契机。而宏观经济数据持续的改善，使得市场做空动能短期弱化，市场在1949点也迎来了久违的反弹；在接近1940点、非金融类PE(TTM)跌至18.5倍下方，市场的反弹应该说与我们前期的预期是一致的，是超跌反弹和逢低布局明年的累积效应。

周末披露的宏观数据，物价和产出均与市场一致预期接近，经济面改善的迹象较为明显。

从中期看(明年上半年)，经济逐步的改善以及政策面改革的春风，体现为上市公司盈利增速的由负转正、估值水平的低位回升，即迎来新一轮短周期过程中难得的经济改善周期。因而，适度布局于当下，以利于谋划明年。但是，短期由于市场回升的剧烈以及政策预期效应持续的时间将相对有限，因而，不宜追涨。

操作上，布局为明年，低吸但不追涨；风格上以低价、低PB、偏周期为主；板块上，以耐用消费品、高铁城轨、建材等城镇化主线，以及金改、美丽中国概念股为主要投资标的。